Недавно я посмотрел несколько прогнозов иностранных учреждений по A-акциям, и их мнения оказались удивительно единодушными — все довольно оптимистичны.

UBS напрямую поддерживает прогноз о превышении, считая, что 2026 год будет урожайным. Morgan Stanley более осторожен, слегка поднял целевой индекс, но подчеркивает, что это «год стабилизации», не стоит ожидать резкого роста, разумная оценка колеблется в пределах 12-13 кратного цена/прибыль.

Интересно, что все они упомянули о перемене: в этом году рынок, поддерживаемый оценками, должен закончиться, а в следующем году необходимо смотреть на истинную прибыльность компаний. В тематических инвестициях наибольшее внимание уделяется ИИ, технологиям и тем компаниям, которые хорошо работают за границей.

Конкретно по распределению секторов? Лидеры в области Интернета и технологий продолжают пользоваться спросом, тогда как недвижимость и товары повседневного спроса, которые страдают от макроэкономических факторов, лучше не трогать. Тем не менее, некоторые высокодоходные активы можно рассмотреть выборочно — в конце концов, во время рыночной волатильности дивиденды все еще довольно привлекательны.