Bitmine Ethereum Активы сталкиваются с огромными потерями, а модель DAT сталкивается с конкуренцией ETF

Источник: BTCHaber Оригинальное название: Значительные убытки у компании Bitmine, занимающейся эфиром Исходная ссылка: https://www.btchaber.com/ether-hazine-sirketi-bitminedan-yuklu-zarar/

Финансовые компании цифровых активов сталкиваются с давлением

Цифровая финансовая компания (DAT) снова стала предметом обсуждения из-за недавнего падения на рынке криптовалют. Согласно аналитическим данным, инвесторы MicroStrategy с момента начала покупки биткойнов компанией уже потеряли около 20 миллиардов долларов чистой стоимости активов (NAV). Значительная часть этих убытков связана с накоплением BTC, приобретенным по высокой цене в период с ноября по декабрь 2024 года.

Bitmine потерял средства на позициях по эфиру

Структура DAT, сосредоточенная на Ethereum, также сталкивается с аналогичным давлением. Согласно исследованию 10xResearch, Bitmine понесла значительные убытки из-за падения цен на ETH, превышающие 1,000 долларов на каждый ETH. Это падение привело к приблизительно 3.7 миллиарда долларов нереализованных убытков в балансе компании. Анализ показывает, что это отражает быстрое снижение премии ( относительно NAV до нуля, при этом инвесторы оказались в ситуации, когда они не могут выйти без убытков.

Согласно открытым данным, финансовая компания Bitmine, работающая с Эфириумом, владеет 3,56 миллионами эфиров )ETH(. При текущей цене ETH около 3,015 долларов США, текущая стоимость портфеля компании составляет примерно 10.74 миллиарда долларов США. Углубление падения цен объясняет миллиарды долларов не реализованных убытков в этом огромном активе, упомянутом в отчете.

Проблема структуры затрат

Одной из основных критик структуры DAT является её механизм затрат. В отчете 10xResearch отмечается, что в отличие от прозрачной, низкозатратной структуры ETF, близкой к NAV, компании цифровых активов сталкиваются с дополнительным давлением из-за сложных затрат, похожих на хедж-фонды. В отчете подчеркивается, что многие инвесторы, как правило, осознают эти скрытые затраты только при сравнении с управленческими сборами ETF от BlackRock на биткойн и эфир, которые составляют всего 0,25%.

Потенциальное влияние стейкинга Ethereum

Согласно анализу, гигант управления активами BlackRock увеличил давление на модель DAT в своем приложении на ETF по эфиру для функции стейкинга. Эта инициатива, направленная на предоставление источника дохода с низкими затратами, вероятно, вызовет дальнейшие вопросы о жизнеспособности экономической модели DAT.

Генеральный директор Bitmine Том Ли заявил, что недавняя слабость крипторынка может быть связана с одним или несколькими пробелами в балансе активов и обязательств у маркет-мейкеров. Ли утверждает, что эти “акулы” воспользовались этой возможностью, вызвав ликвидацию, чтобы снизить цену BTC. Тем не менее, Ли подчеркивает, что это всего лишь краткосрочные боли, и видение Уолл-стрит по поводу Ethereum не изменилось.