Под давлением американского долга поддерживается не стейблкоин, а CIRCLE.

Закон GENIUS, принятый в 2025 году, вступил в силу на федеральном уровне в июле.

1. Признаются только "платежные стейблкоины" (USDC), все ваши непонятные токены не признаются.

Фокус на функции Платежи + Расчеты
Явно определить это как цифровой актив (digital asset), а не как цифровую валюту.
Все, что связано с инвестициями / распределением доходов / алгоритмической регулировкой, не относится к "основному направлению".

Только такая модель "Я даю тебе 1 доллар, ты даешь мне 1 стейблкоин, который всегда можно обменять обратно" является главной. Это полностью модель USDC.

2. Кто может выпустить? Порог слишком высок — типичный "Уолл-стрит + USDC朋友圈"

GENIUS ограничивает эмитентов так называемыми «лицензированными эмитентами платежных стейблкоинов»:
дочерняя компания банка, застрахованного FDIC
Не банковские эмитенты, разрешенные на федеральном уровне
или соответствующий государственный эмитент, соответствующий единому федеральному стандарту
и:
Эмиссия объемом более 10 миллиардов долларов должна подлежать федеральному регулированию.
Меньшие могут работать в рамках штата при соблюдении федеральных стандартов.

Эта система порогов по сути закрывает ситуацию на:

"Соответствующий крупный банк + финансовые технологии с сильным регуляторным фоном (например, Circle)"
Малые команды, децентрализованные DAO, чисто крипто-родные команды в основном не могут себе это позволить.

3. Как управлять резервами? — Признаем только "доллары + государственные облигации США"
GENIUS и несколько предыдущих проектов имеют высокую степень согласованности в требованиях к резервам:
Необходимо ≥ 1:1 резервирование (без гипотетических и кредитных схем)
Резервные активы ограничены:
Наличные / Срочный депозит
Государственные облигации США (T-bills и другие краткосрочные облигации)
Выкуп / обратный выкуп и другие активы с очень низким риском
и активы с низким уровнем риска аналогичного класса, одобренные регуляторами

Законопроект прямо записывает модель USDC в законодательство, превращая ее в отраслевой стандарт.

4. Регуляторная цепочка: ФРС + Министерство финансов + Новая комиссия + Полный комплект AML/BSA
ФРС: Управление денежной массой и системными рисками

Управление по контролю за валютой (OCC), FDIC: регулирует банки / депозитные учреждения

Министерство финансов + новый «Комитет по сертификации стейблкоинов»: управление лицензиями и оценка

Все эмитенты должны соблюдать:
«Закон о банковской тайне» (BSA)
Противодействие отмыванию денег (AML)
финансирование борьбы с терроризмом (CFT)
Целый набор обязательств по защите потребителей

Заключение:
Регулирование = уровень банка.
Эмитенты стейблкоинов были вовлечены в "ядро" финансовой системы США с точки зрения юридического статуса.
Кто уже в этом круге?
Circle, крупные банки США, регулируемые трастовые компании.

США через законопроект GENIUS сделали «стейблкоины, такие как USDC, которые помогают США покупать облигации» стандартным ответом;
Поддерживаемая моделью является "USDC модель", а не вся категория стейблкоинов.

USDC = выбранный системой "комплайентный доллар API"
GENIUS = придание этой API "государственной поддержки + фиксированных правил игры" через законопроект