Ondo Finance: мост между TradFi и DeFi

Основные моменты: Ondo Finance с помощью токенизации переносит казначейские облигации США на блокчейн, давая возможность глобальным инвесторам покупать институциональные продукты. Это не новая концепция, но реализована здесь максимально качественно.

Два основных продукта

USDY — токен доходности в долларах США

• Обеспечен краткосрочными казначейскими облигациями США и банковскими депозитами до востребования
• Текущая доходность 5,2%, по стабильности превосходит другие стейблкоины
• Запущен в августе 2023, уже стал одним из самых низкорискованных доходных продуктов
• Требуется строгий KYC, получение официального токена занимает 40-50 дней

OUSG — краткосрочные облигации США

• Глубокое сотрудничество с фондом BUIDL от BlackRock
• Преимущество: мгновенные расчёты 24/7 (традиционные облигации торгуются только в рабочие дни)
• Две версии: OUSG (рост капитала) и rOUSG (дивидендная)
• Ограничение: доступен только аккредитованным инвесторам (высокий порог в США)

Логика работы

Основатели Натан Оллман и Пинку Суран пришли из отдела цифровых активов Goldman Sachs, изначально ставили цель демократизировать институциональные финансовые продукты. В 2022 году привлекли $40 млн (продажа токенов $20 млн + раунд A $20 млн). Среди инвесторов — Coinbase Ventures и Tiger Global.

Текущая стратегия: с помощью смарт-контрактов токенизировать традиционные финансовые активы → размещать на блокчейне → мгновенно рассчитываться → давать глобальный доступ. Ankura Trust выступает независимым регулятором и обеспечивает безопасность активов.

Производные продукты

Flux Finance (уже отделился): создал “репо”-рынок на базе казначейских облигаций — пользователи могут закладывать OUSG и брать стейблкоины в долг, а также делать обратные операции. По сути, это перенос традиционного репо-соглашения на блокчейн.

Токеномика (общее предложение ONDO — 10 млрд)

• 5,21 млрд → рост экосистемы
• 3,3 млрд → разработка протокола
• 1,29 млрд → частные инвесторы
• 198 млн → публичное комьюнити-распределение

В обращении сейчас около 1,389 млрд, большая часть все еще заблокирована. ONDO — это токен управления, используется для голосования по изменениям в протоколе и распределению средств.

Преимущества и недостатки

✅ Плюсы

• Обеспечен реальными активами, низкие риски
• Поддержка BlackRock, высокий уровень доверия
• Решает проблему ликвидности традиционных облигаций
• Можно использовать в DeFi для кредитования/перемещения

❌ Минусы

• Мало продуктов (по сути, только два)
• Высокий порог KYC, частично противоречит “открытости” DeFi
• OUSG только для аккредитованных инвесторов, узкий рынок
• Токены ONDO сосредоточены у ранних инвесторов и команды
• Новая сфера, регуляторика может измениться в любой момент

Значение

Главная ценность этого проекта в том, что он доказал возможность: качественные активы TradFi не обязательно должны оставаться в традиционной системе, на блокчейне они могут стать более ликвидными и эффективными. Если эта модель распространится на облигации, недвижимость, искусство — это действительно будет смена парадигмы. Но сейчас еще слишком рано, весь сектор RWA только начинает развиваться.