Данные по занятости в США за сентябрь стали «неожиданной радостью» для рынка — количество новых рабочих мест составило 119000, что резко превысило ожидания в 52000. Однако, если углубиться в детали, становится ясно, что всё не так просто.

Уровень безработицы тихо поднялся до 4,4%, что является самым высоким показателем с октября 2021 года. Более неудобно то, что данные за июль и август были пересмотрены вниз на 33 тысячи человек. Тем не менее, рост зарплат сохранился на уровне 3,8% в годовом исчислении, что немного выше ожидаемого, что добавляет немного обеспокоенности по поводу инфляции.

Рост рабочих мест полностью зависит от сферы услуг: медицинская система приняла 43 тысячи человек, ресторанный бизнес добавил 37 тысяч, социальная помощь также внесла 14 тысяч. В то же время логистика и складирование сократили 25 тысяч мест, федеральное правительство уволило 3000 человек, а производство также показало плохие результаты.

Как только данные были опубликованы, фьючерсы на Nasdaq сразу выросли на 2%, индекс S&P также поднялся на 1,49%, краткосрочная доходность государственных облигаций США упала более чем на 3 базисных пункта. Однако рынок процентных свопов поставил под сомнение вероятность снижения процентной ставки ФРС в декабре — некоторые экономисты даже считают, что придется дождаться февраля 2026 года, чтобы увидеть истинное состояние рынка труда. В текущей ситуации даже «запутанность» будет мягким выражением.