Член правления Банка Японии Мацумасу дал понять — окно для повышения ставки уже близко, но конкретный месяц, когда нажмут на кнопку, еще не определен. Сейчас рынок делает ставку на декабрь или январь следующего года — момент довольно тонкий.

Если повышение ставки в Японии совпадет со снижением ставки в США, дифференциал между процентными ставками быстро сократится, и в такие моменты настроения на рынке могут резко измениться.

Какой самый комфортный сценарий? США снижают ставку на фоне устойчивой экономики и неугрожающей инфляции, а Япония повышает ставку при вялом росте экономики. В этом случае иена резко укрепится, а те, кто ставил на ослабление иены с плечом, будут вынуждены закрывать позиции — рынок в краткосроке обязательно потрясет. Но в долгосрочной перспективе это хорошо для рискованных активов — через несколько месяцев, когда ликвидность снова станет шире, деньги вернутся в поисках возможностей.

Но если Япония вынуждена повышать ставку из-за инфляции, а США снижают ставку из-за рецессии, тогда сокращение дифференциала ставок может привести к перетоку средств из доллара в иену, и в краткосроке рискованные активы окажутся под давлением.

Есть еще вариант, когда Япония односторонне повышает ставку, а США ничего не предпринимают. Тогда колебания, вызванные укреплением иены, будут гораздо слабее, ведь не будет двойного удара "повышение + понижение ставки".