Модель казначейства Биткойн подвергается scrutiny в условиях рыночного стресса, тестируя корпоративные балансы.

Источник: Coindoo Оригинальное название: Модель казначейства Биткойна подвергается проверке в условиях рыночного стресса, испытывающего корпоративные балансы Ссылка на источник: https://coindoo.com/bitcoin-treasury-model-faces-scrutiny-as-market-stress-tests-corporate-balance-sheets/

Недавний спад на криптовалютном рынке вновь разжег дебаты о том, могут ли публичные компании безопасно полагаться на Биткойн в качестве своего основного актива в балансе.

Основные выводы

• Питер Шифф говорит, что компании, ориентированные на BTC, уязвимы в период спада.
• Стратегия выделяется как самый открытый пример.
• Потеря доступа к капитальным рынкам отмечена как самый большой риск.

Обсуждение возобновилось после того, как экономист Питер Шифф заявил, что бизнес-стратегия, принятой несколькими компаниями, оставляет их подверженными такой же волатильности, которая затрагивает сам BTC.

Вместо того чтобы напрямую критиковать ценовые показатели Биткойна, Шифф указал на корпоративную структуру компаний, которые приняли подход “биткойн-казначейства”. Он утверждает, что эти фирмы не защищены от рыночных циклов, поскольку их оценка увеличивается и уменьшается практически исключительно с ценой BTC.

Шифф выражает обеспокоенность зависимостью стратегии от Биткойна

Экономист использовал стратегию как основной пример риска, который он видит. Шифф считает, что акции компании больше не предоставляют инвесторам значительных преимуществ по сравнению с простым удержанием Биткойна в личном портфеле.

Он также подчеркнул, что цена акций компании упала примерно на 65% за последний год, что предполагает, что компания теперь торгуется почти исключительно как прокси для BTC, а не как действующий бизнес.

Его основная критика касается модели финансирования. Strategy исторически приобретала биткойн, выпуская новые акции и привилегированные акции. Шифф предупредил, что если рыночная оценка Strategy когда-либо упадет ниже стоимости BTC, который она держит, компания может потерять возможность привлекать капитал — что заблокирует будущие покупки биткойна и значительно ослабит бизнес.

Рынок в снижении создает дополнительное давление на балансы, основанные на BTC

Комментарии Шиффа приходят в трудный период для институционального вложения в биткойн. Оттоки из ETF, связанных с BTC, замедленный спрос со стороны розничных покупателей и общее снижение на рисковых рынках способствовали недавнему падению цен. Биткойн временно упал ниже $85,000, достиг $80,537, а затем стабилизировался около $84,000.

Несколько аналитиков предупредили, что распродажа может представлять собой раннюю стадию более длительной коррекционной фазы, а не кратковременное откат. Это добавляет дополнительное напряжение для компаний, чьи финансовые показатели и доступ к капиталу тесно связаны с колебаниями цен на биткойн.

Более широкий вопрос для компаний, сосредоточенных на Биткойне

Аргумент Шиффа не сосредоточен на том, будет ли Биткойн расти или падать в долгосрочной перспективе. Вместо этого он поднимает структурную проблему: может ли корпорация, которая рассматривает Биткойн как свой основной бизнес, оставаться жизнеспособной в условиях резких спадов? Устойчивость модели казначейства Биткойна в конечном итоге может зависеть от того, останутся ли капитальные рынки готовыми финансировать эти компании в периоды рыночного спада.

На данный момент Биткойн торгуется около $84,171, и устойчивость корпоративных стратегий, ориентированных на BTC, будет проверена, пока рыночная волатильность остается высокой.