Старший чиновник Федеральной резервной системы недавно подчеркнул то, что тихо сжимает маржу прибыли в секторе добычи: расширение центров обработки данных продолжает повышать затраты на электроэнергию. Дело больше не только в традиционной облачной инфраструктуре — взрывной рост в области обучения ИИ и операций по валидации блокчейна означает, что мы наблюдаем устойчивое повышение цен на электроэнергию.

Для операций по добыче и поставщиков инфраструктуры Web3 это создает сложное уравнение. Электричество уже представляет собой крупнейшие операционные расходы, и когда вы накладываете конкуренцию от центров обработки данных ИИ, которые могут перебивать ставки на мощность, маржа сужается. Некоторые операции по добыче в Северной Америке уже начали исследовать сделки по совместному размещению или переходить в регионы с более выгодной энергетической экономикой.

Время тоже имеет значение. Поскольку мы потенциально входим в новый бычий цикл, конкуренция за хешрейт усиливается, что означает, что больше майнеров выходит на рынок именно в то время, когда растут цены на электроэнергию. Те, кто заключил долгосрочные контракты на закупку электроэнергии пару лет назад, находятся в хорошей позиции. А остальные? Они подсчитывают, оправдывают ли текущие цены на монеты содержание оборудования при таких высоких затратах на энергию.

Интересно, что это не временный всплеск — это структурный сдвиг. Центры обработки данных никуда не исчезнут, как и их аппетит к энергии. Горнодобывающие операции, которые не могут адаптировать свою структуру затрат или найти креативные энергетические решения, могут оказаться вне рынка, независимо от того, что произойдет с оценками монет.