В момент открытия в среду рынок сразу же начал свободное падение — фьючерсы на NASDAQ мгновенно упали на 1,6 %, биткойн еще круче, за полчаса рухнул на 6 %, зеленая масса заполнила экран, вызывая тревогу.

В чате мгновенно поднялась суета, звучали крики о "черных лебедях", многие испугались и сразу же закрыли позиции. Но я внимательно проанализировал несколько ключевых данных и быстро понял: это вовсе не случайное событие, а явное выкачивание средств.

Сначала посмотрим на ситуацию в Министерстве финансов США. Правительство простояло 38 дней, и счет TGA уже опустел. На прошлой неделе было срочно выпущено 163 миллиарда долларов краткосрочных облигаций, рынок должен был принять их за реальные деньги, что фактически вытащило из рынка более тысячи миллиардов ликвидности. Фондовый рынок и криптовалюты изначально зависят от притока капитала, как можно не падать при таком "кровотечении"?

Далее — позиция Федеральной резервной системы. Фраза "путь политики еще не определен" сразу же снизила ожидания по снижению ставки в декабре с 70% до 45%. Краткосрочные деньги ночью начали снижать левередж, массово закрывать позиции, а уже и без того напряженная ликвидность стала еще более сжатой, скорость падения увеличилась.

И наконец, есть скрытая подсказка — напряженность на межбанковском рынке. Объем использования инструментов экстренной ликвидности ФРС достиг уровня после пандемии, межбанковские overnight-займы начали становиться туже. На поверхности кажется, что денег в рынке хватает, но все наличные заблокированы выпуском госдолга и операциями обратного репо, и они просто не доходят до фондового и криптовалютного рынков.

Честно говоря, этот обвал не означает наступление медвежьего рынка. Пока правительство не завершит простой, а ФРС не проявит немного поддержки, выкачанные деньги быстро вернутся. Сейчас паника и продажа по низким ценам — это попытка сбросить активы на дне; те, у кого есть наличные, должны внимательно следить за переоцененными лидерами рынка — это и есть правильный подход.