Вчера вечером крипторынок внезапно начал расти, многие люди оказались в недоумении от этого движения. Просматривая последние экономические данные, можно заметить, что этот рост на самом деле имеет свои причины — три ключевых сигнала уже давно были налицо.

Сначала поговорим о рынке труда в США. Последние данные показывают резкий рост числа увольнений в частном секторе, данные по занятости значительно ниже ожиданий, и настроения на рынке в отношении снижения процентной ставки ФРС в декабре явно усиливаются. Более того, стоит обратить внимание на то, что объем заимствований с использованием инструмента постоянного репо (SRF) снизился с 50 миллиардов долларов до нуля, что означает облегчение ситуации с ликвидностью и то, что крупные капиталы начинают осмеливаться входить на рынок. Биткойн, как лидер рисковых активов, естественно, реагирует первым.

Посмотрим на ситуацию с потребительским спросом. Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана упал до самого низкого уровня за почти три года, опрос показал, что 71% респондентов беспокоятся о возможной потере работы в следующем году. Высокие цены в сочетании с нестабильностью занятости заставляют обычных людей либо держать наличные и ждать, либо искать альтернативные активы для хеджирования инфляции, в таких условиях криптовалюта стала для части капитала вариантом защиты.

Изменения в ожиданиях инфляции также критически важны. Данные Федерального резервного банка Нью-Йорка показывают, что однолетние ожидания инфляции снизились с 3,38% до 3,24%. Хотя абсолютный уровень все еще остается высоким, уже сформировалась нисходящая тенденция. Рынок начинает ожидать, что Федеральная резервная система может быть вынуждена заранее перейти к циклу снижения ставок, что является очевидным позитивом для высоковолатильных шифрованных активов — как только создаются ожидания по смягчению ликвидности, горячие деньги часто сначала поступают на более эластичный рынок.

Посмотрев на эти несколько факторов в связке: слабые экономические данные США → ожидания изменения политики ФРС усиливаются → привлекательность традиционных активов снижается → капитал ищет новые выходы. Эта волна восстановления на крипторынке, по сути, обусловлена макроэкономическим нарративом. Понимать эту логику еще не поздно, следующие точки возможностей могут быть скрыты в изменениях этих экономических сигналов.