Индекс производственной активности ISM указывает на то, что бычий рынок Биткойна может продлиться до конца 2025 года.

Индекс деловой активности в производственном секторе Института управления поставками исторически совпадал с пиковыми значениями рыночного цикла Биткойна, что может продлить текущий бычий рынок за пределы типичных временных рамок. Согласно данным, аналитик Колин Токс Крипто отметил, что все три предыдущих пика циклов Биткойна в целом совпадали с этим месячным колеблющимся индексом. Индекс PMI в производственном секторе ISM оставался ниже нейтрального уровня 50 в течение семи последовательных месяцев, поддерживая территорию сокращения. Корреляция между индексом PMI ISM и ценой Биткойна была впервые популяризирована Раулом Палом из Real Vision и приобрела популярность среди криптоаналитиков, ориентированных на макроэкономику.

Colin Talks Crypto заявил, что если это отношение сохранится, это укажет на значительно более длительный цикл, чем обычно продолжаются циклы Биткойна. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM измеряет индустриальную активность в США, при этом значения выше 50 предполагают экономическое расширение. Устойчивый рост выше этого порога исторически ассоциировался с более сильной ценовой динамикой Биткойна. Ранее в 2025 году PMI на короткое время поднялся выше 50, прежде чем снова вернуться в область сокращения. Производственный сектор продолжает сталкиваться с трудностями из-за высоких тарифов, неопределенной торговой политики и слабого глобального спроса. Эти условия оказали давление на сектор и потенциально продлили бизнес-цикл, а не ускорили его.

Преимущества расширенного цикла временной шкалы для терпеливых инвесторов

Модель ISM PMI имеет важные последствия для участников рынка, планирующих свои стратегии в соответствии с циклами Биткойна. Несколько моделей прогнозирования циклов теперь предполагают, что пиковые оценки будут достигнуты между сентябрем 2025 года и мартом 2026 года, а не в середине 2025 года, как указывали более ранние прогнозы. Сообщения указывают на то, что Биткойн в настоящее время находится в 925 днях от своего цикла низкого значения, с примерно 140 до 150 днями, оставшимися до потенциального пика в 3 квартале или 4 квартале 2025 года. Соотношение рыночной стоимости к реализованной стоимости в настоящее время составляет 2.26, что значительно ниже исторических пиковых уровней выше 7.

Долгосрочные держатели с усредненной ценой $33,500 в настоящее время показывают MVRV 3.11, что намного ниже максимума 12, достигнутого во время значительных пиков в предыдущих циклах. Эти данные свидетельствуют о том, что у Биткойна есть значительный потенциал для роста, прежде чем достичь территории переоцененности. Более длительная временная шкала цикла позволяет более постепительное накопление капитала и снижает риск преждевременной фиксации прибыли, характерный для более коротких, более волатильных рыночных циклов. Отчеты указывают на то, что 15 штатов США продвигаются вперед с планами на резервирование Биткойна, при этом Пенсильвания, Аризона и Нью-Гэмпшир предлагают выделить до 10% государственных средств на покупку Биткойна. Это институциональное принятие на уровне правительства отражает растущую уверенность в Биткойне как в казначейском активе в течение продолжительного рыночного цикла.

Слабость в производстве и более широкие экономические условия формируют траекторию Биткойна

Постоянная слабость в производственной активности выявляет более глубокие структурные проблемы, с которыми сталкивается экономика США. Отчет ISM за сентябрь показал скромное улучшение, но отметил, что сокращающаяся доля производства в экономическом производстве США означает, что сокращение PMI не обязательно предсказывает рецессию. Один менеджер по закупкам из транспортного оборудования сообщил ISM, что бизнес продолжает оставаться сильно подавленным, ссылаясь на сокращение прибыли и крайние налоги в виде тарифов. Компании начинают перекладывать тарифы через надбавки, увеличивая цены до 20 процентов по всей цепочке поставок.

Данные показывают, что растущая корреляция биткойна с S&P 500 на уровне 0,86 отражает его переход от спекулятивного актива к макроэкономически чувствительному компоненту портфеля. Поворот Федеральной резервной системы к смягчению денежно-кредитной политики стал краеугольным камнем ралли биткойна в 2025 году, при этом реальные доходности 10-летних казначейских облигаций, защищенных от инфляции, упали до 1,77 процента. Однако потенциальное восстановление агрессивных тарифов в США при администрации Трампа может вызвать инфляционные всплески и вынудить ФРС перейти к циклу повышения процентных ставок, что исторически было пагубным для биткойна. Продолжающееся сокращение производственного PMI предполагает, что Федеральная резервная система будет поддерживать благоприятную денежно-кредитную политику дольше, чем первоначально ожидалось. Этот продолжительный период благоприятных условий ликвидности может поддержать рост цен на биткойн до конца 2025 года, при условии, что данные по производству в конечном итоге улучшатся и превысят порог в 50, как это предполагают исторические модели.