Хедж-фонды ожидают значительного роста йены по отношению к Доллару

Недавние данные от Bloomberg показывают, что хедж-фонды делают значительные ставки на японскую йену, ожидая, что она выйдет за пределы своего долгосрочного диапазона и значительно укрепится по отношению к доллару США.

Иена уже некоторое время колеблется около 147 за доллар. Однако недавняя активность на рынке опционов указывает на то, что инвесторы готовятся воспользоваться потенциальным укреплением иены выше отметки 145. 26 августа объем продаж опционов на доллар-иену превысил объем покупок опционов в четыре раза, что сигнализирует о том, что инвесторы с плечом ожидают быстрого роста валюты Японии.

Несколько факторов способствовали изменению настроений на рынке. Политические события в Соединенных Штатах, включая изменения в руководстве Федеральной резервной системы, заставили трейдеров спекулировать на возможных снижениях процентных ставок. В то же время политическая неопределенность в Европе увеличила спрос на активы-убежища, такие как йена. Кроме того, предстоящий отчет по занятости в США может потенциально указывать на замедление экономического роста, что еще больше подогревает ожидания монетарного смягчения со стороны ФРС.

Хедж-фонды создают значительные позиции, положительные к йене

Мукунд Дага, который курирует опционные сделки с азиатскими валютами в крупном инвестиционном банке в Сингапуре, отметил, что хедж-фонды начали накапливать позиции, положительные для иены, в ответ на недавние политические заголовки.

"После серии новостей, включая потенциальную политическую нестабильность в Европе и изменения в руководстве денежно-кредитной политики США, мы наблюдаем возросший интерес со стороны некоторых хедж-фондов к приобретению опциона на понижение USD/JPY," объяснил Дага.

В день, когда эти заголовки появились, наиболее активная цена исполнения для пут-опционов составила 144.93 с истечением в сентябре, при этом пара закрылась на уровне 147.05. Это указывает на то, что трейдеры ожидали значительного падения курса доллара к иене.

Грэм Смаллшоу, старший спотовый трейдер в известном финансовом учреждении в Сингапуре, подтвердил, что краткосрочные медвежьи ставки на валютную пару доллар-йена увеличились с момента речи председателя Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле.

"Мы видели, как спекулятивное сообщество восстанавливает позиции с понижательными структурами по USD/JPY, особенно в рамках одного-двух месяцев, используя такие инструменты, как цифровые опционы и стандартные путы," отметил Смоллшоу.

Цифровые пут-опционы предлагают более простой способ сделать ставку на снижение валютной пары, выплачивая фиксированную сумму, если курс доллара к йене падает ниже указанного уровня.

Предстоящие экономические индикаторы могут дополнительно повлиять на движения валют

На этой неделе запланировано несколько важных экономических публикаций, которые могут повлиять на валютные рынки. Данные о денежном доходе труда в Японии, которые будут опубликованы в пятницу, могут поддержать аргументы в пользу ужесточения монетарной политики Банка Японии, если они покажут рост заработной платы.

Кадзу Уэда, губернатор центрального банка, недавно прокомментировал напряженный рынок труда в Японии и его влияние на повышение заработной платы. Такие данные могут предоставить дополнительную поддержку для роста иены.

С другой стороны, также ожидается публикация отчета о занятости в США. Более слабый, чем ожидалось, отчет может оказать давление на доллар и способствовать дальнейшему укреплению иены.

Замедление корпоративных инвестиций Японии на фоне торговых напряжений

В то время как валютные трейдеры сосредоточены на рыночной динамике, японские компании сталкиваются с трудностями. Министерство финансов сообщило, что капиталовложения в товары, исключая программное обеспечение, увеличились всего на 0,2% во втором квартале, что значительно ниже первоначально сообщенного прироста в 1,3% в предварительных оценках ВВП.

Хотя годовой показатель инвестиций, включая программное обеспечение, увеличился на 7,6%, краткосрочная динамика, похоже, замедляется. Прибыль и продажи компаний выросли незначительно по сравнению с предыдущим годом.

Эти тенденции отчасти связаны с продолжающейся торговой напряженностью. В течение второго квартала США ввели дополнительные тарифы на импорт японских автомобилей и угрожали более широкими пошлинами на различные японские товары. Хотя обе страны с тех пор согласились ограничить некоторые тарифы, полное исполнение этого соглашения все еще ожидается.

Японские экспортеры сталкиваются с этими вызовами, о чем свидетельствует крупнейшее снижение экспорта страны за более чем четыре года, зафиксированное в июле. Многие компании поглощают тарифные расходы, чтобы сохранить отношения с клиентами, что влияет на прибыльность и затрудняет обоснование повышения заработной платы.

Ситуация дополнительно усложняется опасениями по поводу основного механизма инвестиций между Японией и США, который, по мнению некоторых критиков, может заставить японские компании приоритизировать расширение на базе США над внутренними инвестициями. Этот сдвиг в корпоративной стратегии может иметь значительные последствия для экономического ландшафта Японии в ближайшие годы.