Прибыль Limoneira за третий квартал 2025 года: выживание в бурю

Середина сентября, и я прослушал конференц-звонок по итогам Q3 компании Limoneira - что за американские горки! Калифорнийский производитель цитрусовых явно сталкивается с трудностями, но под поверхностью сложного квартала скрывается интересная история трансформации и потенциала, которую многие могут упустить.

Жестокая реальность

Давайте не будем приукрашивать - этот квартал был тяжелым. Limoneira резко снизилась с операционной прибыли в $9 миллионов долларов в прошлом году до убытка в 600 000 долларов в этом квартале. Цены на свежие лимоны сильно упали до 17,02 долларов за коробку, снизившись с 18,43 (, и их продажи лимонов через брокеров абсолютно рухнули с 9,8 миллионов до всего лишь 3,8 миллионов.

Как человек, который внимательно следит за сельскохозяйственными компаниями, я не был шокирован. Глобальный рынок цитрусовых уже семь лет находится в беспорядке. Генеральный директор Гарольд Эдвардс даже признал, что они "продолжают ориентироваться в сложных условиях рынка лимонов". Это мягко сказано!

Стратегический Поворот: Гамбит Санкрист

Что привлекло мое внимание, так это их смелое партнерство с Sunkist. Это не просто еще одно корпоративное рукопожатие - это фундаментальная реорганизация их бизнес-модели. Они прогнозируют ) миллионов в ежегодной экономии затрат, начиная с 2026 финансового года.

Меня особенно интересует комментарий Эдвардса о том, что это партнерство "откроет доступ к новым высококачественным клиентам". Читая между строк, Лимонейра признает, что им нужна помощь в выходе на премиальные рынки, что объясняет, почему им не удается установить ценовую власть.

Скрытые драгоценности: авокадо и недвижимость

Пока все сосредоточены на бизнесе с лимонами, я наблюдаю за их расширением в области авокадо. У них есть 700 неproducing акров, которые начнут работать в течение следующих четырех лет - фактически удваивая их производство. Умный ход, учитывая, что авокадо стоят 1,50 доллара за фунт по сравнению с копейками за лимоны!

Но настоящая история здесь? Недвижимость. Они сидят на золотой жиле с их собственностью Lemco Del Mar - 221 акр в Вентуре, который можно развить под жилье. В штате, desperately нуждающемся в домах, это может стоить целое состояние. Их ожидаемые $5 миллионов в распределениях по недвижимости за пять лет полностью преобразят их баланс.

Ситуация с долгами

Меня беспокоит их баланс - 63,3 миллиона долларов долга при наличии всего 2,1 миллиона долларов наличными. Это очень рискованное положение для компании, находящейся под угрозой сельскохозяйственных рынков и погодных событий.

CFO Марк Паламаунтин пытался приуменьшить это, предложив рассматривать результаты ежегодно, а не ежеквартально из-за сезонности. Справедливо, но этот долг не является сезонным!

Мое мнение

Limoneira делает большую ставку на свое партнерство с Sunkist, чтобы исправить свой основной бизнес, одновременно переходя к авокадо и развитию недвижимости. Это рискованная, но потенциально блестящая стратегия.

Для инвесторов терпение - это ключ. Лимонный рынок, возможно, наконец нормализуется в следующем году после почти восьми лет страданий, и их инвестиции в недвижимость могут принести значительные доходы. Но следите за долгом - он может стать проблемным, если сельскохозяйственные рынки снова упадут.

Дело не только в том, чтобы выжить еще один трудный квартал - речь идет о том, сможет ли Limoneira успешно трансформироваться из struggling citrus producer в диверсифицированного игрока в сельском хозяйстве и недвижимости с несколькими источниками дохода. Следующие два года будут решающими.