Трамп против Пауэлла: Внутренний раскол в ФРС по поводу снижения процентных ставок углубляется

Федеральная резервная система испытывает нарастающее внутреннее напряжение, так как президент Трамп продолжает выступать за снижение процентных ставок для стимулирования экономического роста и ослабления доллара. На протяжении 2025 года председатель ФРС Джером Пауэлл и большинство губернаторов сохраняли ястребиную позицию, предупреждая, что преждевременные сокращения ставок могут вновь разжечь инфляционное давление. Однако недавние протоколы Федерального открытого рынка (FOMC) раскрыли значительный раскол в руководстве центрального банка — двое из двенадцати губернаторов, Мишель Боуман и Кристофер Уоллер, нарушили единство и проголосовали за снижение ставки в июле, что стало самым значительным dissent за более чем три десятилетия. Оба несогласных губернатора утверждали, что сочетание тарифных влияний и высоких затрат на заимствование создает чрезмерное торможение экономической активности, при этом Боуман особенно подчеркивала, что умеренный, постепенный цикл смягчения поможет сохранить рабочие места, не ставя под угрозу инфляционные цели.

Несмотря на эти dissenting voices, большинство FOMC твердо настаивало на сохранении учетной ставки на уровне 4.25%–4.5%, ссылаясь на продолжающиеся опасения по поводу инфляции, которые перевешивают скромные улучшения на рынке труда. Это несоответствие в политике подчеркивает хрупкое равновесие, которое ФРС должна поддерживать: вернуть инфляцию к уровням до пандемии, избегая ненужного экономического сокращения. Финансовые рынки становятся все более чувствительными к этим различным точкам зрения, при этом инвесторы внимательно следят за предстоящей речью Пауэлла 22 августа в Джексон-Хоуле в поисках сигналов о будущем направлении политики. Необычное публичное проявление внутреннего разногласия уже вызвало волатильность на рынках активов, и некоторые трейдеры начали инициировать защитные позиции на продажу. Рынки криптовалют особенно внимательно следят за этими событиями, так как цифровые активы, такие как Bitcoin, исторически демонстрировали сильные результаты в периоды неопределенности денежно-кредитной политики и инфляционных условий.

Свет рампы все больше смещается к ожидаемому уходу Пауэлла в 2026 году и потенциальным кандидатам на его место. В короткий список входят выдающиеся фигуры, такие как Джеймс Буллард, Кристофер Уоллер и несколько экономистов, связанных с Трампом, включая Кевина Хассета, Кевина Уорша и Скотта Сумерлина. Президент Трамп усилил свою критику руководства Пауэлла, даже предполагая возможные юридические проблемы для решений ФРС, что вызывает вопросы о будущем независимости денежно-кредитной политики США. Эта развивающаяся борьба за власть между администрацией и центральным банком может основательно изменить как реализацию денежной политики, так и рыночную динамику как в традиционных, так и в цифровых классах активов в ближайшие годы. Для инвесторов в криптовалюту эти изменения в денежно-кредитной политике заслуживают пристального внимания, так как они исторически влияли на рыночные настроения и потоки капитала между традиционными и цифровыми классами активов.