Понимание отношения цены к прибыли (P/E)

Я торгую акциями уже много лет, и позвольте мне сказать - коэффициент P/E это один из показателей, который всегда обсуждается, но большинство людей на самом деле не понимает, что он означает за пределами поверхностного значения. Давайте погрузимся в это без всей этой типичной финансовой ерунды.

Что такое это P/E?

Проще говоря, коэффициент P/E показывает, сколько денег вы тратите на каждый доллар, который зарабатывает компания. Это быстрый и грубый способ увидеть, переплачиваете ли вы за акции или, возможно, находите выгодное предложение.

Я помню, как покупал акции технологической компании с P/E 50 и думал, что я умный. Спойлер: я не был. Этот переоценённый бред рухнул на 40% за шесть месяцев.

Основная формула

P/E Ratio = (Цена акции / Прибыль на акцию)

Ничего особенного - просто разделите цену акции на то, сколько компания зарабатывает на акцию.

Разные виды P/E

Финансовая индустрия любит усложнять простые вещи:

• Trailing P/E: Основано на прошлых доходах. Реальные цифры, но уже в зеркале заднего вида.
• Прогнозируемый P/E: Основан на предположениях о будущих доходах. Часто чрезмерно оптимистичен.
• Абсолютный P/E: Просто базовая формула без сравнений.
• Относительный P/E: Сравнение с отраслевыми средними показателями.

Большинство аналитиков поднимают P/E, потому что это делает переоцененные акции выглядящими разумно. Не попадайтесь на это.

Понимание чисел

Высокий P/E может означать, что инвесторы ожидают безумного роста или что акция находится в пузыре. Низкий P/E может быть выгодным предложением или компанией, находящейся на грани банкротства.

Технологические компании, как правило, имеют более высокий коэффициент P/E, чем коммунальные услуги, потому что люди ожидают, что они будут расти быстрее, но иногда это всего лишь мечтания. Многие торговые платформы продвигают акции с высоким коэффициентом P/E, потому что они генерируют больше комиссий.

Почему это важно для вас?

P/E полезен, когда вы хотите быстро сравнить похожие компании. Если два розничных сетевых магазина имеют резко разные P/E, вам стоит задуматься, почему.

Я использовал коэффициенты P/E для:

• Исключить явно завышенные акции
• Отслеживайте тенденции в рыночных настроениях
• Сравните разные компании в одной и той же отрасли

Недостатки, о которых никто не говорит

P/E имеет некоторые серьезные слепые зоны:

• Бесполезно для компаний, теряющих деньги
• Игнорирует долг ( компания с $10B в долгах не такая, как компания без долгов )
• Может быть манипулируемо с помощью бухгалтерских трюков
• Не учитывает темпы роста

Я видел, как "акции стоимости" с низкими P/E оставались дешевыми годами, пока их отрасли медленно умирали.

Сравнения в отрасли

P/E варьируются в разных отраслях:

• Технические компании: Часто очень высокие P/E
• Утилиты: Обычно гораздо более низкие P/E

Сравнивать P/E технологической акции с P/E утилиты все равно что сравнивать яблоки с гаечными ключами.

P/E и криптовалюта? На самом деле нет

P/E не работает для Биткойна или большинства криптовалют, потому что они не генерируют отчеты о доходах, как это делают компании.

Некоторые DeFi платформы, которые зарабатывают комиссионные, могут в конечном итоге разработать аналогичные метрики, но они в лучшем случае экспериментальные. Большинство моделей оценки криптовалют — это чистая спекуляция, маскирующаяся под анализ.

Рынок всё ещё не научился правильно оценивать цифровые активы, что объясняет дикие колебания цен, которые мы наблюдаем. Традиционные метрики просто не применимы.