Игра маркетмейкера: внутри Optiver

Я видел этих маркетмейкеров вблизи, и позвольте мне сказать вам - они не просто пассивные участники финансового мира. Optiver, основанная в '86 году, является одним из тех финансовых гигантов, которые действуют в тенях для большинства обычных людей, но они практически контролируют инфраструктуру наших глобальных рынков.

Начатая несколькими голландцами с видением «улучшить рынки» (ха!), они превратились в глобальную операцию, которая по сути зарабатывает микропрофиты миллиарды раз в день. Они называют себя «поставщиками ликвидности», но на самом деле они занимают позицию между каждым покупателем и продавцом, которого могут найти.

Их технологическое преимущество просто ужасающее. Пока ваша сделка обрабатывается за секунды, их алгоритмы выполняют тысячи сделок за миллисекунды. Они создали системы, которые предсказывают ценовые движения быстрее, чем вы успеете моргнуть. Я однажды работал рядом с торговым залом - сумма, которую они тратят на снижение задержки на микросекунды, неприлична. Это не инновации - это гонка вооружений.

Давайте будем честными относительно того, что на самом деле делают эти маркетмейкеры - они видят ваш ордерный поток раньше, чем кто-либо другой. Они знают, куда движется рынок, прежде чем это сделаете вы. Когда все паниковали во время рыночных крахов, угадайте, кто все еще получал прибыль?

Эти компании любят говорить о том, как они "сужают спрэды" и "улучшают рыночную эффективность." Конечно, возможно, они это делают, но не из доброты! Они извлекают ценность практически из каждой сделки на рынке.

Регуляторная среда? Пожалуйста. Правила всегда на десять шагов позади технологии. К тому времени, когда регуляторы поймут одну торговую стратегию, такие компании, как Optiver, разработают пять новых.

Их расширение в Амстердаме, Чикаго, Сиднее и за его пределами связано не с "обеспечением глобальной ликвидности" - это о захвате каждой возможной арбитражной возможности в разных часовых поясах. Это блестящий бизнес, я им это отдам.

Не поймите меня неправильно - нам, вероятно, нужны маркетмейкеры. Без них покупка и продажа были бы хаосом. Но в следующий раз, когда кто-то будет говорить об этих фирмах как о благожелательных управляющих рынком, помните, что они зарабатывают миллиарды благодаря своему привилегированному положению в финансовой экосистеме.

И они всего лишь одна часть гораздо более крупной экосистемы высокочастотной торговли, которая кардинально изменила то, как работают рынки - нравится это нам, обычным трейдерам, или нет.