Инвестиционный меморандум Arcium Pre-TGE: Оценка Muur: 7.97/10 (Монитор / Ранний Интерес)

@ArciumHQ позиционирует себя как основную инфраструктуру для конфиденциальных вычислений в Web3, а также в традиционных отраслях, известных как Web2.

В качестве сети MPC Arcium решает одну из самых сложных проблем криптовалют — обеспечение возможности обработки конфиденциальных данных в частном порядке, в масштабах и полностью в цепочке.

Этот меморандум применяет мою структуру Muur Score к продукту Arcium.
Как всегда, это моё собственное исследование, не инвестиционный совет.

✦ Оценка продукта

1. Состояние продукта — Оценка: 6.5/10

• Этап: Публичный тестнет запущен с несколькими приложениями, уже развернутыми.

• Живые приложения:

- Umbra: приложение для обеспечения конфиденциальности, построенное на Arcium. (самое ожидаемое)
- Демонстрация Темного Пула (, созданная Arcium )
- Скрытый Воин & Арканические Руки (сообщество-строит игры со скрытой информацией)
- Пайплайн: 5 новых приложений запускается от недавнего Стажировки для разработчиков + 2 новых внутренних демонстрации (Блэкджек, Фантомный флот) → ~11 приложений в сети в этом месяце.

Вывод: Это уже самая активная экосистема конфиденциальности в Web3 до выхода основной сети, но оценки остаются на уровне тестовой сети, пока не поступят производственные метрики.

2. Конкурентное преимущество — Оценка: 8.5/10

• Дифференциация: Arcium является самой безопасной MPC сетью в производстве — с прорывами, такими как недобросовестное большинство + идентифицируемый аборт, что делает ее первой бездоверительной MPC сетью, которая может действительно децентрализоваться.

• Производительность: в 100–10 000 раз быстрее, чем подходы на основе FHE, что позволяет использовать реальные приложения вместо лабораторных экспериментов.

• Безопасность: Избегает уязвимостей TEE, от которых пострадали Secret и другие сети.

• Круговорот доходов: Разработка C-SPL, конфиденциального стандартного токена Solana, который будет генерировать немедленный доход протокола при запуске (Q4).

• Команда: Возглавляемая несколькими кандидатами наук в области криптографии с глубоким исследовательским опытом.

• Универсальная инфраструктура: В отличие от решений для одной программы (Renegade) или L2 (Aztec), Arcium поддерживает любое приложение, сохраняющее конфиденциальность, независимо от цепочки после основного запуска.

Вывод: Arcium — это не просто «еще один протокол конфиденциальности»; это единственная бездоверительная, производственная сеть MPC, созданная для масштабирования.

3. Тяга — Оценка: 6.5/10

• Доказательства: Umbra работает и функционирует без сбоев, с реальным использованием. Демонстрация Dark Pool ( 25 мая 2025 года показала возможность реализации. Несколько независимых команд разработчиков развернули работающие продукты.

• Сообщество Моментум: Стипендия для разработчиков, создающая еще 5 приложений + высокий интерес со стороны других строителей Solana.

Вывод: Arcium уже имеет крупнейшую экосистему приложений для обеспечения конфиденциальности до запуска основной сети; оценка вовлеченности повысится с запуском основной сети.

4. Инвесторы и Лаунчпад — Оценка: 8.5/10

• Инвесторы: @greenfield_cap, @LongHashVC, @SimkinStepan, Макбреннан Пит и соучредитель Solana @aeyakovenko.

• Сила: Глубокое соответствие Solana + вероятные сетевые эффекты, присущие криптовалютам, которые, вероятно, будут накапливаться после основной сети.

5. Поддержка экосистемы Solana — Оценка: 9/10

• Высокопроизводительная инфраструктура Solana идеально подходит для конфиденциальных вычислений.

• Arcium возглавляет уровень конфиденциальности Solana, сея первую волну частных DeFi приложений и игр.

✦ Токеномика & Оценка )Пред-TGE(

• Оценка: ~)последние.

• Распределение / Вестинг: Сообществу инвесторов: 100% разблокировано на TGE.

• Венчурные капитальные компании и команда: 12-месячная блокировка, 24-месячное вестирование.

✦ Утилиты:

- Требуется для работы узла $200M стейкинг + механизм слэшинга(.

- Награды за честное поведение, штрафы за простой/нечестность.

- Захват доходов от вычислительных сборов и транзакций C-SPL.

- Управление обновлениями сети.

✦ Возможности рынка & Катализаторы

• Размер рынка: Общая адресуемая возможность конфиденциальных вычислений $5.4B )2023( → $54.8B )2030(.

• Примеры использования Web3:

- Более $1 млрд MEV рынок )темные пулы, конфиденциальность ордерного потока(.

- Более $200B TVL в DeFi с скрытым спросом на конфиденциальность.

- Частные рабочие нагрузки ИИ и dApps, готовые к соблюдению требований.

✦ Катализаторы:

• Запуск основной сети.

• Запуск C-SPL + активация дохода.

• Запуск приложения Developer Fellowship.

• Расширение за пределы Solana ) цепочечно-агностичный после основной сети(.

✦ Оценка рисков

• Риск исполнения: сложность MPC все еще не тривиальна, но риск гораздо ниже, чем у FHE или TEE.

• Риск принятия: Инструменты для разработчиков + простота интеграции должны соответствовать спросу.

• Регуляторный риск: Развивающиеся рамки конфиденциальности могут повлиять на требования к соблюдению.

✦ Инвестиционная стратегия

• Этап: Предтокен, внимательно следите.

• Вход: Выгодно ниже )FDV на TGE.

• Позиционирование: Небольшое $300M 1–3%( распределение портфеля для высокорискованной, высокодоходной части.

***

Arcium является одним из самых технически амбициозных проектов инфраструктуры конфиденциальности в Web3.

Определенно один из самых захватывающих протоколов в моем списке ожидания перед TGE.

НФА, ДЁР.