Текущие финансовые рынки сосредоточены на политике Федеральной резервной системы (ФРС). Простое снижение процентных ставок не гарантирует немедленный рост рынка, особенно на фоне экономического спада. Снижение ставок можно сравнить с открытием смесителя, но если доверие к экономике недостаточно или банки осторожны с кредитованием, деньги будут плохо циркулировать. Для реального стимулирования экономики может потребоваться более длительная политика передачи или сочетание с мерами количественного смягчения (QE).

Федеральная резервная система (ФРС) с июня 2022 года начала количественное ужесточение (QT), постепенно уменьшая свой баланс через не продление истекших активов и продажу активов. По состоянию на июнь 2025 года баланс сократился примерно на 2,31 трлн долларов, что составляет 25,7% от общего объема активов, в настоящее время его размер составляет около 6,66 трлн долларов, что является новым минимумом с 2020 года. Некоторые аналитические учреждения ожидают, что ФРС может продолжать QT до конца 2025 года, а затем в 2026 году сохранить стабильный размер баланса.

QE и QT оказывают совершенно разное влияние на рынок. QE вносит ликвидность в рынок путем покупки активов, что часто приводит к краткосрочному росту цен на рискованные активы. Напротив, QT поглощает ликвидность с рынка, что может создать давление на фондовый рынок, криптовалюты и другие активы, особенно в условиях отсутствия новых сигналов экономического стимулирования.

Время перезапуска количественного смягчения (QE) Федеральной резервной системой (ФРС) обычно зависит от того, сталкивается ли экономика и финансовая система с серьезными рисками, а не от фиксированного расписания. QE обычно возникает в следующих случаях: экономическая рецессия или финансовая паника, последовательное падение ВВП, резкое падение основных рынков, снижение процентных ставок близко к нулю, которое все еще не может стабилизировать экономику, исчерпание обычных инструментов денежно-кредитной политики, серьезная ликвидность на рынке или сложности в финансировании основных экономических субъектов.

В настоящее время Федеральная резервная система (ФРС) продолжает проводить QT, что указывает на то, что они считают, что экономика и финансовая система все еще могут выдерживать определенный уровень ужесточения. Хотя уровень безработицы в США несколько увеличился, он еще не достиг уровней кризиса; фондовый рынок хотя и волатилен, но не демонстрирует системного краха. Таким образом, если не произойдет серьезных событий, подобных финансовому кризису 2008 года или пандемии 2020 года, ФРС вряд ли в ближайшее время легко возобновит QE.

В целом, политика Федеральной резервной системы (ФРС) продолжит балансировать между контролем за инфляцией и потребностями экономического роста, внимательно следя за изменениями в различных экономических показателях. Участникам рынка необходимо всесторонне понять механизм действия инструментов монетарной политики и осторожно оценить их потенциальное влияние на различные активы.