Законопроект о регулировании стейблкоинов был одобрен Сенатом США, что вызвало интерес на рынке

С мая по июнь 2025 года в Сенате США развернулась ожесточенная дискуссия по законопроекту «О руководстве и создании закона о национальных инновациях по стейблкоинам США». Этот законопроект, нацеленный на создание первого федерального регуляторного механизма для рынка стейблкоинов объемом 250 миллиардов долларов, пережил драматический поворот от «смертельного состояния» до «воскрешения» и в конечном итоге был направлен на этап обсуждения в полном составе Сената с результатом голосования 68 против 30.

Хронология продвижения законопроекта

• Март 2025 года: республиканский сенатор впервые представил черновик законопроекта
• 8 мая: Первый процедурный голосование по законопроекту неожиданно провалилось со счетом 48:49
• 15 мая: две партии представили исправленный законопроект
• 20 мая: поправка принята с результатом 66:32 по ключевому "предложению о прекращении дебатов"
• 11 июня: Сенат принял законопроект с преимуществом 68:30, перейдя к окончательным дебатам и процессу исправлений.

Республиканцы упаковали законопроект как стратегический инструмент "цифрового гегемона доллара", в то время как внутри Демократической партии наблюдается смягчение позиций из-за опасений, что "регуляторная пустота приведет к финансовым рискам". Эти факторы способствовали продвижению законопроекта.

Основные положения законопроекта

1. Двойное регулирование и порог выпуска: стейблкоины с объемом выпуска свыше 10 миллиардов долларов подлежат федеральному регулированию, в то время как объем ниже 10 миллиардов долларов может регулироваться на уровне штата.

2. 1:1 резерв и изоляция активов: требуется, чтобы стейблкоин был полностью обеспечен наличными, краткосрочными облигациями США и другими высоколиквидными активами, резервные активы должны быть строго изолированы от операционных средств.

3. Ограничения для технологических гигантов: нефинансовым технологическим компаниям необходимо получить одобрение специальной контрольной комиссии для выпуска стейблкоинов.

4. Защита потребителей: держатели стейблкоинов могут приоритетно выкупить активы в случае банкротства эмитента.

5. Противодействие отмыванию денег и прозрачность: включить эмитентов стейблкоинов под юрисдикцию Закона о банковской тайне.

6. Условия освобождения: Законопроект не запрещает членам Конгресса или родственникам президента участвовать в стейблкоин бизнесе.

Спорные моменты

Наибольшее сопротивление продвижению законопроекта исходит от некоторых политиков, чьи семьи глубоко вовлечены в конфликты интересов в криптоиндустрии. Основные споры включают:

• Некоторый проект стейблкоин может получить огромную выгоду из-за принятия закона
• Этические вопросы, связанные с получением политических ресурсов через продажу криптовалюты
• Существует потенциальная связь интересов между законодателями и проектами стейблкоинов.

Несмотря на то, что обе стороны достигли компромисса 15 мая и удалили некоторые спорные пункты, все еще есть депутаты, требующие раскрытия соответствующих финансовых потоков.

Влияние на рынок

Если законопроект будет принят, это вызовет структурные изменения на рынке стейблкоинов:

• Эмитенты ведущих стейблкоинов могут进一步 укрепить свои позиции на рынке
• Традиционные финансовые учреждения ожидают войти в рынок стейблкоинов
• Влияние резервов стейблкоинов на рынок американских облигаций вызывает следование
• Глобальное регулирование может вызвать цепную реакцию и создать "альянс долларовых стейблкоинов"

Будущие вызовы

Законопроект все еще должен преодолеть три уровня:

1. Обсуждение в Палате представителей: необходимо согласовать разногласия с версией Сената
2. Подписано президентом: может вызвать споры из-за конфликта интересов
3. Судебные вызовы: могут быть связаны с толкованием положений Конституции

Заключение

«Законопроект о руководстве и создании американских стейблкоинов» призван не только регулировать рынок, но и отражает стратегическое намерение распространить гегемонию доллара на сферу блокчейна. Однако развитие децентрализованных финансов и стратегии цифровых валют других стран также представляют собой вызовы для этой инициативы. Окончательная судьба законопроекта окажет глубокое влияние на глобальный финансовый порядок в следующем десятилетии.