Обзор горячих тем на макроэкономическом рынке

Недавняя макроэкономическая обстановка благоприятствует рисковым активам

Инфляция полностью снижается, CPI по сравнению с предыдущим месяцем становится отрицательным, ядро достигает рекордно низкого уровня по сравнению с прошлым годом. Рынок труда немного ослаб, но в целом сбалансирован. Индекс экономических сюрпризов находится на низком уровне, финансовые условия продолжают оставаться свободными. Эти факторы благоприятны для рискованных активов, поскольку рынок ожидает, что Федеральная резервная система предпримет шаги для поддержки экономического расширения.

С ослаблением доллара и началом снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, развивающиеся рынки и криптовалюты могут получить выгоду. Если ожидания изменятся с мягкой посадки на жесткую посадку, инвесторы могут перейти от акций к облигациям.

Вторая квартальная отчетность сталкивается с давлением

Рынок оптимистично настроен относительно прибыли во втором квартале, ожидается рост индекса S&P 500 на 8,9% в годовом исчислении. Однако для достижения ожидаемых результатов могут возникнуть трудности, возможны реализации прибыли или ротация секторов.

Недавно возросли сомнения в прибыльности ИИ. После выхода крупных технологических акций из низин, вероятность сохранения силы после отчетности снизилась, за исключением компаний по производству оборудования. Возможно, произойдет ротация от Mag7 к другим 493 акциям или переход от ИИ к таким сегментам, как гуманоидные роботы и автономное вождение.

Признание Boeing вины выгодно для акций

Боинг согласился признать себя виновным по двум делам об авиакатастрофах 737 Max и столкнется с штрафом почти в 500 миллионов долларов. Несмотря на сомнения в жесткости наказания, с инвестиционной точки зрения это представляет собой окончание негативных новостей и способствует восстановлению оценки.

Рынок ставит на победу республиканцев на выборах

Рынок деривативов пессимистично настроен в отношении победы Байдена, вероятность победы Трампа возросла до 60%, а вероятность того, что Республиканская партия одновременно выиграет три палаты, составляет около 50%. Рынок обращает внимание на возможные изменения в тарифах, налогообложении и регуляторной политике, которые может осуществить Трамп.

Победа Республиканской партии может привести к продлению налоговых льгот и увеличению государственных расходов, что будет благоприятно для фондового рынка. Однако неопределенность в политике может заставить компании отложить инвестиции.

Выгода от дефляции в Китае для зарубежных активов

Китай находится в состоянии дефляции и, будучи крупнейшим экспортером товаров, экспортирует дефляцию. Это помогает снизить основную инфляцию в Европе и США, создавая больше пространства для снижения ставок центральными банками, что благоприятно для фондового рынка и криптовалют.

Китай занимает доминирующее положение в нескольких областях экспортных товаров, включая высокотехнологичную продукцию. Однако его инвестиционно-ориентированная экономическая модель привела к избытку производственных мощностей, и ожидается, что PPI будет продолжать сокращаться до 2025 года.

Биткойн отстает в показателях

С начала года соотношение риска и доходности биткойна значительно ниже, чем у американских акций, что является довольно редким явлением. Основная причина - недавнее неожиданное падение, в начале июня коэффициент Шарпа биткойна был даже выше, чем у S&P 500.

Устойчивое развитие RWA

BlackRock BUIDL масштаб превышает 500 миллионов долларов. MakerDAO планирует инвестировать 1 миллиард долларов резервов в токенизированные государственные облигации США, что приведет к значительному росту доходов и станет важным шагом в сотрудничестве с традиционными финансовыми учреждениями.