Биткойн обрушился ниже 100000 долларов! Высокий леверидж вызвал бурю ликвидаций на 610 миллионов.

14 ноября Биткойн обрушился до уровня около 99,400 долларов, а общая рыночная капитализация Криптоактивов испарилась на сумму около 65 миллиардов долларов. Согласно данным Coinglass, этот большой дамп привел к ликвидации 610 миллионов долларов в маржинальных позициях. Истинная причина обрушения Биткойна заключается в том, что доллар укрепился после пяти дней отката, вероятность снижения ставок Федеральной резервной системы (ФРС) в декабре резко упала до 52%, а также в цепной ликвидации, вызванной слишком высоким накоплением плеча на рынке Производный.

Обвал Биткойна спровоцировал ликвидацию на 610 миллионов долларов

Согласно данным Coinglass, обвал Биткойна привел к принудительному закрытию более 610 миллионов долларов США в маржинальных позициях. Пандемия продаж была наиболее сильной в часы торгов на американском фондовом рынке, стерев утренний рост и опустив Биткойн ниже внутридневной поддерживающей отметки, одновременно потянув за собой снижение цен на другие основные криптоактивы. Масштабы ликвидации в 2025 году стали вторыми после масштабного закрытия позиций в октябре, что указывает на то, что использование маржи на рынке по-прежнему остается высоким.

Рынок производных товаров усилил падение. Уровень ликвидации следовал модели, сформированной с момента массового закрытия позиций в октябре: нехватка ликвидности приводит к быстрому колебанию цен, и как только сосредоточенные стоп-ордера срабатывают, это вызывает значительные ценовые хвосты. После нескольких недель колебательной торговли и постепенного восстановления плеча, позиции 11 ноября сделали рынок уязвимым к распродажам при появлении давления на продажу.

Механизм цепной реакции этого большого дампа Биткойна следующий: во-первых, цена Биткойна падает ниже ключевого психологического уровня в 100000 долларов, что запускает большое количество стоп-ордеров, установленных на этом целочисленном уровне. Во-вторых, концентрация исполнения стоп-ордеров приводит к увеличению давления продаж, что еще больше снижает цену. В-третьих, падение цены приводит к недостаточной марже по плечевым позициям, и биржа автоматически выполняет ликвидацию. В-четвертых, создающиеся в результате ликвидации ордера на продажу снова снижают цену, формируя порочный круг. Весь процесс завершается за считанные часы, демонстрируя уязвимость криптовалютного рынка в условиях высокой левередж.

Судя по распределению данных о ликвидации, длинные позиции занимают подавляющую часть общей суммы ликвидации. Это показывает, что перед крахом Биткойна рыночные настроения были чрезмерно оптимистичными, и множество трейдеров использовали плечо для открытия длинных позиций. Когда цена развернулась, эти чрезмерно оптимистичные быки стали жертвами. Стоит отметить, что сумма ликвидации коротких позиций относительно мала, что показывает, что около уровня 100000 долларов трейдеры, открывающие короткие позиции на Биткойн, были более осторожными.

Укрепление доллара и разворот ожиданий по снижению ставок оказывают давление

Доллар укрепился перед публикацией индекса потребительских цен (CPI) в США 13 ноября, после пяти дней коррекции. Эта тенденция обычно создает давление на такие бездоходные активы, как Биткойн. В последние несколько торговых дней вероятность снижения ставок Федеральной резервной системы в декабре снизилась, устранив положительные факторы, поддерживавшие рискованные активы в октябре. На момент публикации Polymarket прогнозирует вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на уровне 52%, что ниже 90% в конце октября.

Обратное ожидание снижения ставок является макроэкономическим фоном для этого обрушения Биткойна. Когда рынок ожидает, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит ставки, это означает снижение стоимости заимствования и увеличение ликвидности, что является положительной новостью для рискованных активов, таких как Биткойн. Однако, когда ожидания снижения ставок ослабевают, рост ожидаемых затрат на капитал может привести инвесторов к повторной оценке привлекательности рискованных активов. Биткойн, как актив с нулевой доходностью, становится менее привлекательным по сравнению с облигациями и другими продуктами с фиксированной доходностью в условиях роста процентных ставок.

В настоящее время макроэкономическая ситуация оказывает давление на позиции в криптоактивах, и трейдеры ожидают данных по инфляции, которые могут прояснить возможный путь политики Федеральной резервной системы (ФРС). Данные CPI определят, есть ли у ФРС пространство для снижения процентных ставок на заседании в декабре. Если данные CPI покажут, что инфляционное давление продолжается, ФРС может сохранить текущий уровень процентных ставок или отложить график снижения ставок, что окажет дополнительное давление на рискованные активы, такие как Биткойн. Напротив, если данные CPI будут умеренными, ожидания снижения ставок могут возобновиться и стать катализатором для роста Биткойна.

Укрепление индекса доллара также непосредственно влияет на цену Биткойна. В качестве основного рискованного актива и альтернативной валюты Биткойн обычно демонстрирует обратную зависимость от доллара. Когда доллар укрепляется, цена Биткойна, выраженная в долларах, обычно испытывает давление вниз. Кроме того, укрепление доллара привлекает средства в долларовые активы, что снижает объем средств, поступающих в Криптоактивы, такие как Биткойн.

Разделение рынка усиливается из-за дифференциации потоков капитала ETF на спотовом рынке

Согласно данным Farside Investors, спотовый Биткойн ETF зафиксировал чистый приток в 524 миллиона долларов 11 ноября. Это ознаменовало восстановление цены Биткойна после предыдущей краткосрочной поддержки. Однако фонд эфира показал чистый отток около 107 миллионов долларов, что привело к слабому рыночному настроению по ETH и усугубило его плохие показатели.

Разногласия в потоках капитала BTC и ETH оказали давление на альткойны и удержали общее настроение на рынке в состоянии осторожности в среду. Это разделение отражает различия в предпочтениях институциональных инвесторов к различным криптоактивам. Биткойн как «цифровое золото» получил более широкое признание на институциональном уровне, тогда как Эфириум, несмотря на преимущества платформы смарт-контрактов, теряет привлекательность в текущей макросреде.

Основные криптоактивы во время падения Биткойна

Эфириум: цена сделки составляет 3,246.40 долларов, за последние 24 часа увеличилась на 0.25%, но относительно показателей уступает Биткойну

Солана: падение на 1% до 153,21 долларов

BNB: падение 0.6% до 952.12 долларов

Cardano: падение 1.6% до 0.5476 долларов

Догикоин и XRP: оба упали на 2%, торгуются по 0.1686 долларов и 2.34 долларов соответственно.

Такое смешанное проявление отражает неравномерное движение капитала и выборочное снижение рисков, а не единое капитуляцию. Трейдеры сейчас будут снижать риски на растущем рынке и реагировать на небольшие колебания ликвидности, а не создавать направленный риск.

Уроки от V-образного восстановления и рыночной устойчивости

! Крах биткоина

（источник: CoinMarketCap）

Несмотря на крах Биткойна, рынок в какой-то момент резко отскочил до 103,000 долларов, но затем снова откатился. Эта V-образная разворотная формация показывает, что на ключевых уровнях поддержки на рынке существует сильная покупательская сила. Рынок переварил распродажу, не пробив основные технические уровни поддержки, но ликвидности по-прежнему недостаточно, ликвидация продолжает вызывать значительные колебания в течение дня.

Быстрый рост после недавнего падения Биткойна выявил несколько важных характеристик рынка. Во-первых, 100 000 долларов как психологический уровень оказывает сильную поддержку. Многие долгосрочные держатели и институциональные инвесторы рассматривают эту цену как важную возможность для покупки, и когда цена ненадолго падает ниже, они быстро входят в рынок, чтобы накапливать токены. Во-вторых, чистый приток институциональных средств в размере 524 миллиона долларов для спотовых ETF показывает, что институциональные деньги не покидают рынок в панике, а наоборот, рассматривают падение как возможность для увеличения позиций. В-третьих, каскад ликвидаций, хотя и вызвал резкие колебания в краткосрочной перспективе, также очистил чрезмерно кредитные позиции, создавая условия для последующего здорового роста.

Перед тем как данные по CPI четко укажут на путь процентной ставки и Федеральная резервная система (ФРС) ожидает стабильности, позиции останутся защитными, и когда стоп-лоссы концентрируются, позиции легко могут быстро развернуться. Этот разгар Биткойна напоминает инвесторам, что в условиях высокой кредитной нагрузки даже кратковременные колебания цен могут вызвать цепную ликвидацию.