То, что когда-то было бурлящей сетью, быстро превращается в кладбище ончейн-активности.
Согласно отчету Galaxy Digital от 20 августа, ежедневные транзакционные сборы по Биткойну упали более чем на 80% с апреля 2024 года.
Тем временем, майнеры Биткойна, специализированные компьютеры, которые посвящают себя обеспечению безопасности сети, наблюдают за падением своих доходов по мере снижения комиссий за транзакции.
«Сейчас для майнеров всё мрачно, и на горизонте нет реальных катализаторов», — сказал Ник Хансен, генеральный директор майнинговой компании Luxor, в интервью DL News. «На самом деле, я бы сказал, что в основном всё наоборот.»
Крах произошел более чем через год после того, как халвинг Биткойна в 2024 году сократил награды за блоки вдвое, оставив майнеров все более зависимыми от комиссий за транзакции, которые в значительной степени исчезли.
Что истощает активность крупнейшей в мире блокчейн-системы?
Иронично, что это приход того, чего энтузиасты ждали некоторое время: институтов.
BlackRock и подобные компании, которые накопили более 1,2 миллиона биткойнов через свои биржевые фонды, не заинтересованы в фактическом использовании сети. Вместо этого они просто хотят биткойн, покупая его вне биржи, а затем обеспечивая его сохранность от имени своих активов.
И хотя покупки были бурными, этого недостаточно, чтобы повысить комиссии за транзакции в сети или доходы для её майнеров.
Другие силы также снижают маржу для майнеров, включая агрессивный тарифный режим президента США Дональда Трампа, хотя ни одна из них не столь мощная, как Уолл-Стрит.
Экзистенциальная проблема
Хотя индустрия Биткойн всегда была связана с кататоническими низами и эйфорическими вершинами, называть состояние майнинга Биткойн экзистенциальным не является преувеличением.
Когда блоки не достигают максимальной емкости и активность прекращается, майнеры теряют сборы за транзакции, которые им нужны для компенсации операционных расходов, таких как электричество, вода и обслуживание. С учетом того, что вознаграждения за блоки уже уменьшены вдвое — и запланировано дальнейшее уменьшение — эти сборы предназначены быть спасательным кругом.
Пока что это не срабатывает. Чтобы у Биткойна была устойчивая долгосрочная экономика, ему нужен надежный рынок комиссий, который в конечном итоге заменит уменьшающиеся вознаграждения за блок.
Эта предпосылка выглядит всё более шаткой, поскольку продукты "бумажного Биткойна" становятся всё более популярными, а активность в сети угасает.
Почти половина всех биткойн-блоков "не полные", написал Galaxy Digital, что означает, что они не достигают своей максимальной ёмкости. Более того, около 15% блоков сейчас обрабатывают транзакции, которые платят самую низкую возможную комиссию.
«Это экзистенциальная проблема для Биткойна, для которой я не вижу очевидного решения в краткосрочной и среднесрочной перспективе», — сказал Хансен изданию DL News.
История продолжаетсяСеть мемпула, когда-то оживленное и конкурентное место, где пользователи повышали комиссионные, чтобы их транзакции были подтверждены раньше других, теперь остается бездействующей на протяжении часов, почти без какой-либо активности.
«Ончейн-активность биткойна вошла в затишье», написал Уилл Оуэнс, автор отчета Galaxy Digital.
Когда активность вокруг Runes, интерпретации Bitcoin на мемкойны, возросла прошлым летом, спекулятивные токены составили 60% от ежедневного объема.
Согласно Оуэнсу, сегодня он колеблется около 20%.
Пропуск сборов за транзакции
Тем временем, спотовые биткойн ETF поглотили 1,3 миллиона монет стоимостью ошеломляющие 144 миллиарда долларов.
Для сравнения, золотообменные фонды собрали 10 миллиардов долларов в течение трех лет после их запуска в 2004 году.
Проблема в том, что каждый биткойн, заблокированный в ETF, — это один биткойн меньше, который генерирует комиссии за транзакции.
Это связано с тем, что поставщики ETF объединяют каждую транзакцию в один большой пакет, расчеты по счету проводятся в конце дня, что приводит к уплате единого сбора за транзакцию.
Биткойн-ETF не являются единственными крупными игроками, поглощающих монеты. Топ-100 биткойн-казначейств владеют почти 1 миллионом биткойнов, стоимостью около 112 миллиардов долларов.
Как и фонды Биткойна, эти казначейские компании также обходят комиссии за транзакции.
Активно управляемые казначейства
Тем не менее, есть надежда.
Хансен видит только один потенциальный катализатор, который мог бы возродить рынок сборов: активно управляемые биткойн-казначейства.
Если такие компании, как MicroStrategy — теперь известная как Strategy — начнут активно торговать своими огромными запасами биткойнов, а не просто накапливать их, это может вызвать renewed on-chain activity.
Для Хансена компании, имеющие биткойн-казначейства, перемещают экономическую деятельность вне цепочки и сдерживают сборы.
«Если [казначейские компании] начнут управляться более активно, это может стать огромным катализатором сборов», — сказал Хансен.
До тех пор шахтёры сталкиваются с мрачной реальностью: успех Биткойна как институционального актива сделал саму блокчейн всё менее актуальной.
Педро Солимано — корреспондент по рынкам DL News в Буэнос-Айресе. Есть информация? Напишите ему на[email protected].*
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Почему майнеры Биткойна говорят, что времена «мрачные», так как засуха сборов представляет собой экзистенциальную угрозу для сети
То, что когда-то было бурлящей сетью, быстро превращается в кладбище ончейн-активности.
Согласно отчету Galaxy Digital от 20 августа, ежедневные транзакционные сборы по Биткойну упали более чем на 80% с апреля 2024 года.
Тем временем, майнеры Биткойна, специализированные компьютеры, которые посвящают себя обеспечению безопасности сети, наблюдают за падением своих доходов по мере снижения комиссий за транзакции.
«Сейчас для майнеров всё мрачно, и на горизонте нет реальных катализаторов», — сказал Ник Хансен, генеральный директор майнинговой компании Luxor, в интервью DL News. «На самом деле, я бы сказал, что в основном всё наоборот.»
Крах произошел более чем через год после того, как халвинг Биткойна в 2024 году сократил награды за блоки вдвое, оставив майнеров все более зависимыми от комиссий за транзакции, которые в значительной степени исчезли.
Что истощает активность крупнейшей в мире блокчейн-системы?
Иронично, что это приход того, чего энтузиасты ждали некоторое время: институтов.
BlackRock и подобные компании, которые накопили более 1,2 миллиона биткойнов через свои биржевые фонды, не заинтересованы в фактическом использовании сети. Вместо этого они просто хотят биткойн, покупая его вне биржи, а затем обеспечивая его сохранность от имени своих активов.
И хотя покупки были бурными, этого недостаточно, чтобы повысить комиссии за транзакции в сети или доходы для её майнеров.
Другие силы также снижают маржу для майнеров, включая агрессивный тарифный режим президента США Дональда Трампа, хотя ни одна из них не столь мощная, как Уолл-Стрит.
Экзистенциальная проблема
Хотя индустрия Биткойн всегда была связана с кататоническими низами и эйфорическими вершинами, называть состояние майнинга Биткойн экзистенциальным не является преувеличением.
Когда блоки не достигают максимальной емкости и активность прекращается, майнеры теряют сборы за транзакции, которые им нужны для компенсации операционных расходов, таких как электричество, вода и обслуживание. С учетом того, что вознаграждения за блоки уже уменьшены вдвое — и запланировано дальнейшее уменьшение — эти сборы предназначены быть спасательным кругом.
Пока что это не срабатывает. Чтобы у Биткойна была устойчивая долгосрочная экономика, ему нужен надежный рынок комиссий, который в конечном итоге заменит уменьшающиеся вознаграждения за блок.
Эта предпосылка выглядит всё более шаткой, поскольку продукты "бумажного Биткойна" становятся всё более популярными, а активность в сети угасает.
Почти половина всех биткойн-блоков "не полные", написал Galaxy Digital, что означает, что они не достигают своей максимальной ёмкости. Более того, около 15% блоков сейчас обрабатывают транзакции, которые платят самую низкую возможную комиссию.
«Это экзистенциальная проблема для Биткойна, для которой я не вижу очевидного решения в краткосрочной и среднесрочной перспективе», — сказал Хансен изданию DL News.
История продолжаетсяСеть мемпула, когда-то оживленное и конкурентное место, где пользователи повышали комиссионные, чтобы их транзакции были подтверждены раньше других, теперь остается бездействующей на протяжении часов, почти без какой-либо активности.
«Ончейн-активность биткойна вошла в затишье», написал Уилл Оуэнс, автор отчета Galaxy Digital.
Когда активность вокруг Runes, интерпретации Bitcoin на мемкойны, возросла прошлым летом, спекулятивные токены составили 60% от ежедневного объема.
Согласно Оуэнсу, сегодня он колеблется около 20%.
Пропуск сборов за транзакции
Тем временем, спотовые биткойн ETF поглотили 1,3 миллиона монет стоимостью ошеломляющие 144 миллиарда долларов.
Для сравнения, золотообменные фонды собрали 10 миллиардов долларов в течение трех лет после их запуска в 2004 году.
Проблема в том, что каждый биткойн, заблокированный в ETF, — это один биткойн меньше, который генерирует комиссии за транзакции.
Это связано с тем, что поставщики ETF объединяют каждую транзакцию в один большой пакет, расчеты по счету проводятся в конце дня, что приводит к уплате единого сбора за транзакцию.
Биткойн-ETF не являются единственными крупными игроками, поглощающих монеты. Топ-100 биткойн-казначейств владеют почти 1 миллионом биткойнов, стоимостью около 112 миллиардов долларов.
Как и фонды Биткойна, эти казначейские компании также обходят комиссии за транзакции.
Активно управляемые казначейства
Тем не менее, есть надежда.
Хансен видит только один потенциальный катализатор, который мог бы возродить рынок сборов: активно управляемые биткойн-казначейства.
Если такие компании, как MicroStrategy — теперь известная как Strategy — начнут активно торговать своими огромными запасами биткойнов, а не просто накапливать их, это может вызвать renewed on-chain activity.
Для Хансена компании, имеющие биткойн-казначейства, перемещают экономическую деятельность вне цепочки и сдерживают сборы.
«Если [казначейские компании] начнут управляться более активно, это может стать огромным катализатором сборов», — сказал Хансен.
До тех пор шахтёры сталкиваются с мрачной реальностью: успех Биткойна как институционального актива сделал саму блокчейн всё менее актуальной.
Педро Солимано — корреспондент по рынкам DL News в Буэнос-Айресе. Есть информация? Напишите ему на[email protected].*
Посмотреть комментарии