MetaMask по праву считают первым on-chain-приложением для большинства новых участников крипторынка — расширение-кошелёк с символом лисы, разработанный лидером Ethereum-экосистемы, компанией Consensys.

В 2016 году основатель Аарон Дэвис представил MetaMask, и кошелёк быстро стал стандартом для блокчейн-индустрии. Прошло девять лет: несмотря на долгие ожидания выпуска собственного токена, MetaMask впервые делает стратегический шаг в сегмент стейблкоинов.

Принятие в США закона GENIUS, определившего новые регуляторные правила для стейблкоинов, позволило MetaMask воспользоваться моментом: 15 сентября (UTC) компания официально запустила нативный stablecoin MetaMask USD (mUSD).

mUSD: Техническая архитектура и стратегические партнёры

О планах по выпуску собственного stablecoin MetaMask объявил в начале августа 2024 года. Благодаря стратегическому партнёрству уже менее чем через шесть недель состоялся запуск mUSD.

Выпуск mUSD организован по трёхсторонней модели: Bridge, входящая в группу Stripe, выступает эмитентом; M0 обеспечивает технологическую инфраструктуру на блокчейне; MetaMask интегрирует stablecoin в свою экосистему кошелька.

Платформа M0 разделяет управление резервами и программируемый функционал. За резервами следят регулируемые организации; разработчики управляют жизненным циклом токена — определяют эмиссию, транзакции и создают новые инструменты монетизации и программы лояльности.

M0 реализовал on-chain-программируемость при запуске mUSD. В августе 2024 года M0 привлёк 40 миллионов долларов, доведя общий объём финансирования до 100 миллионов. Кроме mUSD, M0 поддерживает stablecoin Noble (USDN), Usual (USD0), а также развитие stablecoin для платформ KAST и Playtron.

Регулируемый эмитент mUSD — Bridge, приобретённая Stripe в октябре 2023 года за 1,1 миллиарда долларов. Компания предоставляет полный цикл услуг по выпуску и сопровождению stablecoin в соответствии с требованиями законодательства: лицензирование, мониторинг и строгий контроль обеспечения.

Сооснователь и генеральный директор Bridge Зак Абрамс отметил: «Раньше создание собственного stablecoin занимало год и требовало сложной интеграции. Наша технология сокращает сроки до нескольких недель».

mUSD: Позиционирование и применение в on-chain-экосистеме

mUSD — интегрированный в кошелёк, самокастодиальный stablecoin с расширенным функционалом. Ключевое преимущество — полная интеграция в кошелёк. Основные сценарии применения:

• on-chain-приложения: мгновенные депозиты, обмены, переводы и межсетевое взаимодействие.
• Платежи в реальной экономике: к концу 2025 года карта MetaMask позволит расплачиваться mUSD у миллионов торговых партнёров MasterCard по всему миру.

Гал Элдар, руководитель по продукту MetaMask, подчеркнул: «mUSD — это ключ к массовому переходу в on-chain-среду. Мы решаем главные вызовы web3, минимизируя издержки и препятствия для пользователей. Наша задача — не просто открыть доступ к блокчейну, а дать весомые причины для постоянного присутствия в экосистеме».

Первоначально mUSD будет доступен на Ethereum и Linea — EVM-совместимом уровне 2 от Consensys. В Linea mUSD становится ядром инфраструктуры DeFi. Stablecoin интегрируется в кредитные платформы, DEX и кастодиальные сервисы. Это формирует глубокую ликвидность. По данным MetaMask, mUSD простимулирует рост TVL и активности протоколов в Linea.

Stablecoin всегда были фундаментом DeFi, но до сих пор находились вне экосистемы кошельков. Этот шаг отражает стратегию Consensys: от простого кошелька к полноценной финансовой on-chain-системе.

Пока mUSD не предусматривает функций доходности. Однако запуск MetaMask сервиса Stablecoin Earn для сбережений предполагает скорое внедрение инструментов пассивного дохода и для mUSD.

Дорожная карта mUSD нацелена на межсетевую экспансию. Технологической платформой для совместимости выбран Wormhole. Это обеспечит мультицепочную интеграцию, расширит ликвидность и сценарии использования stablecoin в разных блокчейнах.

mUSD: Механизм резервирования и прозрачность

Для надёжности stablecoin критичен состав резервов. Хотя MetaMask публично не раскрывает структуру обеспечения mUSD, технология on-chain proof-of-reserve от M0 позволяет пользователям в реальном времени сверять объём mUSD с активами в резервах.

Согласно дашборду M0, обеспеченность mUSD превышает 100%: объём обеспечения — 24,8 миллиона долларов при циркуляции в 24,3 миллиона; коэффициент сверхобеспечения — около 102%. В стабилизационном резерве — почти 500 000 долларов для защиты от волатильности рынка. Весь залог представлен высоколиквидными и низкорискованными казначейскими облигациями США.

На официальном сайте MetaMask доступны сервисы покупки и обмена mUSD. За первые сутки с момента релиза Etherscan фиксирует 24,36 млн mUSD в обращении, 179 держателей и 1 539 транзакций.

Consensys пока не раскрывает бизнес-модель или источники дохода mUSD. Как правило, эмитенты stablecoin получают прибыль за счёт процентов с резервов, комиссий за транзакции и дополнительной монетизации экосистемы — это признанные рыночные практики.

Путь к DeFi Super App

MetaMask был безоговорочным лидером в экосистеме кошельков: в пиковые периоды — бычий рынок 2021 года и январь 2024 года — активная аудитория достигала 30 миллионов пользователей в месяц. Согласно Token Terminal, сейчас активность снизилась до 250 000 пользователей в месяц, а рыночная доля составляет 14,8%, что выводит MetaMask на третье место в отраслевом рейтинге.

Параллельно DeFi-платформы (Uniswap, Aave) эволюционируют из нишевых инструментов в экосистемные платформы. Uniswap разрабатывает собственный кошелёк, кроссчейн-протоколы и продвинутую маршрутизацию; Aave запустил свой stablecoin и интегрирует кредитование, управление и кредитные продукты. Рынок уверенно выбирает формат Super App экосистем вместо точечных решений.

Для ключевого Ethereum-кошелька MetaMask запуск mUSD — стратегическая трансформация: выход на рынок токеномики и важный элемент вертикали DeFi-сервисов Consensys.

MetaMask трансформируется из традиционного кошелька в полноценную платформу финансовых сервисов. В эпоху созревания web3 цель MetaMask — не просто быть точкой входа, но сопровождать пользователя по всему on-chain-циклу как полноценный Super App.

Заявление:

1. Статья воспроизводится с сайта [Foresight News]. Авторские права принадлежат [angelilu, Foresight News]. При наличии возражений по поводу публикации обращайтесь к команде Gate Learn для оперативного решения в соответствии с установленным порядком.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, изложенные в материале, выражают позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы других языковых версий выполнены командой Gate Learn. Запрещено копировать, распространять или использовать эти переводы без указания Gate как источника.