Крупнейшие банки, такие как Bank of America, JPMorgan Chase и Wells Fargo, получили приглашения принять участие во встрече по вопросам криптовалюты, которая пройдет на следующей неделе в Белом доме. Впервые представители банковского сектора будут участвовать в столь высокоуровневом обсуждении политики, где основное внимание уделят одной из самых чувствительных тем крипторынка — доходности стейблкоинов. Заседание тесно связано с продолжающейся работой над законопроектом о структуре крипторынка («Crypto Market Structure Bill»), а исполнительный директор Комитета по криптовалюте при Белом доме призвал все стороны достичь консенсуса до конца текущего месяца.
Предпосылки встречи
На следующей неделе в Белом доме пройдет новый раунд встреч по вопросам регулирования криптовалют, особое внимание будет уделено доходности стейблкоинов. В отличие от предыдущих заседаний, в этот раз к обсуждению впервые присоединятся старшие сотрудники по вопросам политики из ряда крупнейших банков. Хотя встреча пройдет на уровне сотрудников и не предусматривает участие генеральных директоров, такие крупные организации, как Bank of America, JPMorgan Chase и Wells Fargo, подтвердили получение приглашений.
Вторая волна обсуждений проходит в ключевой момент для регулирования криптовалют в США. Заседание напрямую связано с работой над законопроектом о структуре крипторынка, а исполнительный директор Комитета по криптовалюте при Белом доме Патрик Витт призвал достичь соглашения до конца месяца.
Регуляторный статус
Недавно Сенат США опубликовал обновленный проект закона о структуре рынка цифровых активов, который устанавливает четкие рамки для механизмов вознаграждения по стейблкоинам. Согласно последней редакции, поставщикам услуг с цифровыми активами запрещено выплачивать проценты или иной пассивный доход пользователям, которые просто хранят платежные стейблкоины. Такая поправка стала результатом компромиссного предложения сенатора-демократа Анджелы Олсбрукс, которая выступает за возможность платформ стимулировать определенные действия, но против приравнивания остатков по стейблкоинам к банковским вкладам.
В то же время, согласно закону GENIUS, эмитентам стейблкоинов запрещено напрямую выплачивать проценты. Однако банковские объединения отмечают, что это не полностью исключает возможность для сторонних платформ предлагать доходность, схожую с процентами.
Основные спорные вопросы
Банки опасаются, что если криптовалютные компании смогут предлагать высокую доходность держателям стейблкоинов, это может привести к значительному оттоку депозитов из традиционных банков. Такая волатильность непосредственно скажется на банках, особенно на способности региональных банков кредитовать.
В совместном письме, организованном Американской банковской ассоциацией, банковские объединения предупредили: «Если миллиарды долларов уйдут из кредитования региональных банков, пострадают малый бизнес, фермеры, студенты и покупатели жилья в наших городах». Криптоиндустрия в ответ утверждает, что банки используют регулирование как предлог для сдерживания инноваций и сохранения барьеров. Представители криптовалютных компаний считают, что предложения банков ослабят конкуренцию на рынке и затормозят развитие новых технологий.
Политическое противостояние
Министр финансов США Скотт Безант на недавних слушаниях в Конгрессе заявил: «Я всегда поддерживал эти небольшие банки, и волатильность депозитов крайне нежелательна». Он пообещал продолжить работу по обеспечению того, чтобы выплаты доходности по стейблкоинам не приводили к нестабильности депозитов. Такая позиция, по меньшей мере частично, учитывает опасения банков.
В понедельник ведущие представители криптоиндустрии и советники администрации Трампа провели встречу для обсуждения возможных компромиссных решений. Заседание под председательством Патрика Витта, исполнительного директора Президентского консультативного комитета по цифровым активам, объединило ключевых представителей криптоотрасли и традиционного банковского сектора.
Влияние на рынок
Рынок стейблкоинов переживает структурные изменения: они превращаются из статичных платежных инструментов в финансовые продукты с доходностью и функциями управления активами. К концу 2025 года объем рынка доходных стейблкоинов превысил $20 млрд, а общий объем предложения стейблкоинов увеличился более чем на 50% по сравнению с предыдущим годом.
Некоторые эксперты прогнозируют, что к 2026 году рынок стейблкоинов может более чем удвоиться и достичь оборота в $1 трлн. Ожидается, что более 20% активных стейблкоинов будут иметь встроенную доходность или программируемые функции. Уже сейчас эта тенденция влияет на рыночное поведение таких крупных криптоактивов, как биткоин и эфириум. По данным Gate, на 9 февраля 2026 года цена биткоина составляла $70 460,8, а его рыночная капитализация — $1,41 трлн, что соответствует 56,14% всего крипторынка. Цена эфириума составляла $2 077,52 при рыночной капитализации $252,82 млрд и доле рынка 10,04%. Эти ключевые активы становятся все более чувствительными к изменениям макроэкономической политики и регулирования.
Законодательный процесс
Председатель банковского комитета Сената Тим Скотт заявил, что может вынести законопроект о структуре крипторынка на рассмотрение даже без полного двухпартийного согласия. Помимо положений о стейблкоинах, новая редакция включает двухпартийные инициативы Синтии Ламмис и Рона Уайдена, которые уточняют, что разработчики программного обеспечения и инфраструктурные провайдеры не будут считаться финансовыми посредниками только за написание или поддержку кода.
Согласно законодательному графику, Министерство финансов должно утвердить детали реализации закона GENIUS до 18 июля этого года. Министр финансов Безант отметил: «На данный момент я не вижу препятствий. Если они появятся, мы немедленно уведомим вас и комитет».
Изменения в политике регулирования напрямую влияют на ценообразование стейблкоинов и общий рынок криптовалют. При ужесточении регулирования рынок обычно испытывает краткосрочную волатильность, а затем постепенно адаптируется к новым требованиям. В настоящее время биткоин и эфириум — две крупнейшие криптовалюты по рыночной капитализации — уже демонстрируют повышенную чувствительность к макроэкономическим факторам.
Глобальный контекст
Регулирование рынка стейблкоинов в разных странах строится по разным моделям: в ЕС действует регламент MiCA, в Сингапуре — Закон о платежных услугах, а Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) подготовила рекомендации по трансграничным операциям. Если США не выработают четкую политику по доходности стейблкоинов, инновации и капитал могут переместиться в более благоприятные для регулирования юрисдикции. Это может ослабить конкурентоспособность США в цифровых финансах и снизить влияние американских стандартов на мировой арене.
В мире более 80% банков уже разработали стратегии по работе с цифровыми активами. Все больше стран внедряют нормативные рамки для поддержки инноваций. По мере повышения прозрачности регулирования на глобальном уровне ожидается рост доли стейблкоинов, не привязанных к доллару США, в 2026 году.
Профессиональные объединения, такие как Bank Policy Institute и Американская банковская ассоциация, выражают обеспокоенность тем, что высокодоходные счета в стейблкоинах могут вызвать отток депозитов. На фоне обещания министра финансов Безанта утвердить правила реализации закона GENIUS до 18 июля начинается обратный отсчет до решающего этапа дебатов о границах между финансовыми инновациями и стабильностью. Открывая двери для криптовалютной политики, Министерство финансов США становится участником фундаментальной трансформации глобальной финансовой системы. Путь стейблкоинов от экспериментального инструмента до инфраструктуры с капитализацией в триллион долларов официально выходит на повестку встречи в Белом доме на следующей неделе.
