#美联储货币政策 Esta descida inesperada no número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA fez-me recordar um período após a crise financeira de 2008. Nessa altura, os dados semanais de emprego eram altamente acompanhados, quase como um indicador da recuperação económica. Hoje, parece que a história se está a repetir, embora o contexto seja ligeiramente diferente.

A resiliência do mercado de trabalho atualmente é, de facto, surpreendente, mas não podemos ignorar a queda do índice de confiança dos consumidores. Estes sinais contraditórios fazem-me recordar situações semelhantes em ciclos económicos anteriores. Regra geral, as mudanças na confiança dos consumidores tendem a antecipar alterações substanciais no mercado de trabalho.

O dilema que a Fed enfrenta agora é bastante semelhante ao que se verificou em várias fases finais de ciclos de aperto monetário no passado. O equilíbrio entre inflação elevada e um mercado laboral enfraquecido coloca sempre os decisores políticos numa posição difícil. Olhando para trás, vemos que o foco excessivo num único indicador costuma resultar em erros de política.

Comparando as expectativas dos economistas para 2026 com aquelas dos anos após a crise de 2008, não posso deixar de pensar em como as previsões eram demasiado otimistas, subestimando o impacto duradouro dos problemas estruturais. Estaremos agora a repetir os mesmos erros? Afinal, a história mostra-nos que as recuperações económicas raramente são lineares.

Numa perspetiva histórica, a situação atual não é, na verdade, incomum. Cada ciclo económico tem as suas particularidades, mas as questões centrais costumam ser surpreendentemente semelhantes. Devemos aprender com as lições do passado e manter uma postura cautelosa e flexível, porque os mercados são sempre voláteis e, embora a história não se repita, muitas vezes rima.