Depois da queda de 50% das ações da Rocket Lab, ainda vale a pena comprar na baixa?

O laboratório de foguetes (RKLB) parece uma montanha-russa em 2025. Desde o início do ano, a alta chegou a 176%, em meados de outubro atingiu um pico de $74, mas, em um mês, houve um big dump de 38%, e nesta terça-feira caiu abaixo de $43. O grande culpado é a confissão do CEO de que o primeiro voo do foguete Neutron foi adiado para o início de 2026 — o adiamento significa que o cronograma de lucros também será postergado.

Esta é a típica história de “comprar alto e vender baixo”. A Rocket Lab é essencialmente uma boa empresa: lançou com sucesso 75 foguetes eletrônicos ao longo de 8 anos, com uma margem bruta de 32% e um crescimento de receita de 15 vezes em 5 anos. Wall Street está otimista de que alcançará lucro GAAP já em 2027. O problema é que o preço das ações foi inflacionado para um valor com expectativas perfeitas - uma relação preço-vendas de até 63 vezes.

Agora a questão é ainda mais dolorosa: mesmo que caia para $43, a capitalização de mercado ainda é de 23 bilhões de dólares, enquanto a receita anual é de apenas 555 milhões. A relação preço/vendas ainda chega a impressionantes 40 vezes - ainda é muito caro. E com o adiamento do Neutron, esta empresa está ainda mais distante do lucro.

Por isso, os analistas de Wall Street agora estão todos em silêncio. Aqueles que antes gritavam para comprar a $74, agora ninguém se atreve a aumentar a posição a $43. Uma regra geral: quando o momentum desaparece e a empresa ainda não está lucrando, mesmo que o preço das ações caia pela metade, pode ser que ainda não tenha chegado ao verdadeiro negócio barato.