A Reviravolta da Fluor: O Que Realmente Importa em 2026

A Configuração: A Fluor, uma empresa de construção com 113 anos de história, encontra-se em uma situação embaraçosa - enquanto seus concorrentes alcançam máximos históricos, a Fluor caiu 15%, ainda a 60% do pico de 101 dólares em 2008. Mas a história não é tão pessimista.

A capacidade de execução é o trunfo

O principal problema da Fluor é a “falta de confiança”. O rendimento ficou abaixo das expectativas por oito trimestres consecutivos, com uma queda de 18% no terceiro trimestre, totalizando 3,4 bilhões de dólares. Mas desta vez é um pouco diferente – apesar da redução de receita, o EPS ajustado subiu 33% para 0,68 dólares.

Razão? O portfólio de projetos está a melhorar. Novos contratos assinados no Q3 totalizaram 3,3 bilhões de dólares, com um total acumulado de 28,2 bilhões de dólares no portfólio de pedidos. Mais importante ainda: 82% dos pedidos são contratos reembolsáveis, e não a preço fixo. O que isso significa? A Fluor liquida com base no custo real, reduzindo a exposição ao risco.

Início da liquidez NuScale

As ações da NuScale Power mantidas pela Fluor tiveram um aumento de 600% nesta onda de “impressão de dinheiro”. Beneficiaram-se da demanda por reatores nucleares pequenos devido aos centros de dados de IA.

Já foram realizados saques de mais de 600 milhões de dólares (primeira rodada de venda em outubro), e está previsto que os 39% restantes das ações sejam vendidos até fevereiro, com expectativa de mais 800 milhões de dólares. Esse dinheiro será usado principalmente para recomprar suas próprias ações.

Mas não veja isto como um salvador - deve ser visto mais como um acelerador, não como uma cura definitiva.

O que observar

Em termos simples: a Fluor está se reformulando - um portfólio de projetos com menor risco, controle de custos mais rigoroso, desbloqueando caixa da NuScale. Mas tem uma ferida mortal: histórico de execução ruim.

Se este problema puder ser resolvido, não é necessário um crescimento surpreendente, basta parar de cometer erros, e os investidores estarão satisfeitos. Caso contrário, não há quantidade de liquidez que possa ajudar.