O bilionário Tepper sai da Oracle, carregando silenciosamente um setor que Wall Street adora

A Appaloosa Management de David Tepper acaba de fazer um movimento audacioso: Colapsou toda a sua posição na Oracle (150,000 ações) no terceiro trimestre, e depois silenciosamente investiu milhões em bancos regionais e infraestrutura fintech. Aqui está o que isso nos diz.

Por que a Oracle perdeu seu brilho

A Oracle surfou na onda da IA com força. Os lucros de setembro foram monstruosos—$455 mil milhões em obrigações remanescentes (aumentaram 359% em relação ao ano anterior), com a OpenAI e outros hiperescaladores a garantirem mega acordos de centros de dados. As ações dispararam 40%. Mas a realidade bateu: preocupações com margens, custos mais altos de construção de infraestrutura e ceticismo sobre a avaliação da IA fizeram com que recuasse. Tepper aparentemente viu os sinais de alerta cedo.

O Jogo Real: Setor Financeiro

Enquanto a Oracle tropeçou, a onda de compras da Appaloosa no Q3 conta uma história diferente:

• Fiserv (banco de processamento central): 925.000 ações
• Truist Financial: 1,4M ações
• KeyCorp: mais de 2M de ações
• Citizens Financial, Comerica, Western Alliance, Zions: Milhões combinados

Sim, o setor financeiro ficou atrás do mercado mais amplo. Mas aqui está a situação: o chefe de estratégia do Morgan Stanley e o responsável por investimentos da SoFi estão ambos sobreponderados. Por quê?

Três catalisadores em ebulição:

1. Onda de M&A a caminho — Os bancos regionais precisam de escala. A Comerica já foi adquirida em outubro (Tepper já está a embolsar ganhos)
2. Vento favorável à desregulamentação — O Fed pode reduzir os requisitos de capital regulamentar, liberando bilhões em poder de empréstimo e pagamentos a acionistas
3. Qualidade de crédito intacta — Ao contrário de 2008, os balanços dos bancos parecem sólidos. Requisitos de capital mais baixos = mais empréstimos disponibilizados

O crédito privado explodiu porque os bancos não conseguiam emprestar. Resolva essa restrição, veja o que acontece.

O Tepper Tell

Quando um cara que teve um retorno anual médio de 25%+ durante décadas sai de uma tecnologia querida e se desvia para um setor não amado, os mercados geralmente acabam notando. A tese financeira não é sexy—é estrutural.