O gás natural despenca à medida que a produção dos EUA atinge máximos históricos, previsão do tempo mista

Os futuros do gás natural fizeram uma pausa na segunda-feira, com o Nymex de dezembro a fechar com uma queda de 0,68%, enquanto sinais conflitantes lutam pela atenção do mercado.

A Pressão Baixista: Aumento da Produção

O principal motor? A produção de gás natural nos EUA acabou de atingir um novo recorde. A produção nos 48 estados contíguos subiu para 112,2 bcf/dia na segunda-feira—um aumento de 8,3% em relação ao ano anterior, de acordo com os dados da BNEF. Este excesso de oferta está a pesar fortemente sobre os preços. A mais recente previsão da EIA também não ajuda: aumentaram a sua estimativa de produção para 2025 para 107,67 bcf/dia, um aumento de 1% em relação à previsão de setembro.

As plataformas de perfuração ativas também estão perto de máximos de 2 anos, sinalizando que mais oferta está a caminho.

O Tempo Lança um Curveball

O Centro de Previsão Atmosférica G2 pintou uma imagem mista para o final de novembro até o início de dezembro: espera-se ar mais frio em dois terços do leste dos EUA (otimista para a demanda de aquecimento), mas condições mais quentes no Sudeste e Oeste compensam essa vantagem.

Os Pontos Brilhantes

Nem todas as notícias eram sombrias:

• O relatório de inventário da EIA da semana passada mostrou que o armazenamento de gás caiu 14 bcf — superando o consenso de uma redução de -12 bcf e sinalizando suprimentos mais apertados do que o esperado.
• A produção de eletricidade nos EUA aumentou 5,33% em relação ao ano anterior na semana que terminou a 15 de novembro, apoiando a demanda por geração a gás.
• Os inventários atuais permanecem adequados em 3,8% acima da média sazonal dos últimos 5 anos

O que vem a seguir?

A verdadeira questão: a produção de gás pode continuar a temperar os preços, ou um inverno mais frio irá derrubar algum fornecimento? O armazenamento europeu está a 81% cheio ( vs. 90% de média sazonal ), o que sugere que os fornecimentos globais permanecem abundantes, o que pode limitar quaisquer aumentos.

Resumo: a dinâmica de sobrecarga está sob controle por enquanto, mas não descanse sobre os imprevistos do clima invernal.