Os Gigantes dos Pagamentos Enfrentam Ventos Contrários, Mas a Oportunidade Persiste em 2025

A mais recente avaliação da indústria da Zacks revisitou as quatro grandes mudanças no ecossistema de pagamentos: aumento dos custos tecnológicos, pressão sobre o consumo, expansão das transações transfronteiriças e aceleração de M&A.

A situação do setor está um pouco má: o setor de Serviços de Transação Financeira da Zacks ocupa a 153ª posição (classificado entre os 37% inferiores de mais de 250 setores), com uma queda de 14,5% no último ano, abaixo do aumento de 12,4% do S&P 500. Mas a diferenciação é evidente.

Quatro sinais chave:

Pressão de custos elevada — Os próximos sistemas de pagamento, como pagamentos em criptomoedas, biometria, códigos QR, BNPL, etc., estão a consumir muito dinheiro. Além disso, os investimentos em segurança de dados dispararam (anti-fraude, anti-roubo), o que comprimiu a margem de lucro. Embora seja um fator negativo a curto prazo, é necessário a longo prazo.

Pressão no lado do consumo — inflação + tarifas apertando os bolsos. As vendas no varejo durante as férias nos EUA de final de novembro a dezembro devem aumentar 3,6% em relação ao ano anterior, abaixo dos 4,1% do ano passado. No entanto, o mercado de trabalho é resiliente, com baixa taxa de desemprego e salários estáveis, oferecendo suporte.

Lançamento de Dividendos Transfronteiriços — O comércio internacional, o turismo global e a demanda por remessas estão em níveis elevados. Os players com plataformas transfronteiriças maduras conseguem lidar com a troca de moeda e a liquidação de forma fluida, o que representa uma barreira.

Aceleração de Fusões e Aquisições — O Fed já cortou as taxas de juro duas vezes em 2025, e poderá haver mais ações no futuro. Um ambiente de taxas de juro baixas incentiva as empresas a utilizarem alavancagem para expandir ecossistemas através de M&A.

Quem consegue se destacar? O PE atual da indústria é 19,93X, abaixo do 22,79X do S&P 500, sem prêmio de avaliação.

Zacks vê potencial em 5 ações Rank 3 (Hold):

• Visa — O impulso na América Latina/Canadá/EUA é estável, volume de transações transfronteiriças YoY +12%. EPS previsto para 2026 é de $12.81, um aumento de 11.7%. Quatro trimestres consecutivos superando as expectativas.
• Mastercard — Infraestrutura multicanal + Plataforma de cross-border Mastercard Move cobre mais de 200 países. Ações de aquisição frequentes (CipherTrace, Finicity, etc.), EPS de $16,44 em 2025, aumento de 12,6%.
• PayPal — A forte proteção através de tecnologia de controle de riscos e tokenização, com uma expansão agressiva dos pagamentos móveis do Venmo. EPS de $5.34 em 2025, um aumento de 14.8%, superando as expectativas por quatro trimestres consecutivos, com uma média de superação de 10.32%.
• Fiserv — Detém as três principais redes de débito dos EUA (Accel/STAR/MoneyPass), com habilidades de combate à fraude baseadas em IA destacadas. Reforçou as finanças integradas através da aquisição da Payfare/CCV. EPS em 2025 de $8.79.
• Global Payments — Soluções para comerciantes + Soluções de emissão de cartões em dupla ação. Migração contínua para a nuvem e inovação de produtos. EPS de $12.21 em 2025, aumento de 5.7%.

Lógica Subjacente — A essência das redes de pagamento é um negócio de efeito de rede. Embora as taxas estejam a aumentar, o crescimento do volume de transações e da demanda transfronteiriça pode compensar. 2025 pode ser um período de consolidação, mas o caminho de crescimento a longo prazo permanece inalterado.