Os futuros de cacau estão a realizar um espetáculo de recuperação. O contrato de cacau de março em Nova Iorque subiu 0,83% hoje, enquanto o contrato de dezembro em Londres caiu 2,06%. A chave é a diminuição do volume de entrega nos portos da Costa do Marfim — de 1 de outubro a 23 de novembro deste ano, foram entregues apenas 618,899 toneladas, uma queda de 3,7% em relação ao ano anterior. Isso desencadeou diretamente um movimento de posições curtas.

Mas as más notícias se acumulam: a União Europeia adiou a regulamentação sobre a derrubada de florestas por um ano, o que significa que o cacau da África e da Indonésia pode continuar a ser vendido sem obstáculos; o clima na África Ocidental está favorável, com a produção de vagens atingindo o nível mais alto em 5 anos, superando 7% em relação ao ano passado; também se acalmaram os rumores sobre tarifas nos EUA. O que mais dói é o lado da demanda – a moagem de cacau na Ásia no terceiro trimestre atingiu o nível mais baixo em 9 anos, enquanto na Europa foi o mais baixo em 10 anos, e as vendas de chocolate na América do Norte caíram impressionantes 21%.

A boa notícia é que os estoques da ICE caíram para o nível mais baixo em 8 meses, e a produção da Nigéria deve ser reduzida em 11%. Mas, de forma geral, a produção global de cacau para 2024/25 deve subir 7,8% para 4,84 milhões de toneladas, e a pressão sobre a oferta ainda não se dissipou. Até onde essa recuperação pode ir, ainda depende do desempenho real da temporada de colheita na África Ocidental.