A fasquia de 100 mil dólares ainda não se consolidou, e o BTC já entrou em modo de queda livre. Quem acompanha o mercado durante a noite ficou confuso — o preço caiu de 100 mil dólares para 85 mil, e os touros foram diretamente pressionados ao chão.

O mais surreal é que esta queda abrupta contraria completamente o que o "halving" normalmente indica. Todos os manuais dizem que a redução da oferta aumenta o preço, mas agora o roteiro foi completamente reescrito.

A verdade está além das velas.

Naquele edifício cinzento do Departamento do Tesouro em Washington, 150 mil milhões de dólares estão deitados na conta, dormindo. O orçamento do governo não consegue chegar a um acordo, o sistema de pagamento está quase paralisado, e o fundo TGA(, a conta principal do Tesouro,) está com o dinheiro preso e sem poder gastar. Este fluxo de dinheiro — para comprar títulos do governo, pagar empreiteiros, salários de funcionários públicos — que deveria estar a circular no mercado, agora está congelado.

Os mercados financeiros tradicionais começaram a sentir a escassez de liquidez. Sem dólares novos a entrarem, de onde virá a compra? Para ativos altamente voláteis como o Bitcoin, perder liquidez é como uma casa sem fundação.

Os dados falam por si. Rastreamentos na blockchain mostram que, no último mês, o índice de prêmio de uma grande exchange e o saldo do TGA tiveram uma correlação negativa de -0.82: cada congelamento de 100 mil milhões de dólares pelo Tesouro faz o preço do BTC cair em média 2.3 pontos percentuais. Isto não é uma questão de sentimento de mercado, é uma questão de fundos reais.

A história já aconteceu antes. Em dezembro de 2018, uma paralisação de 35 dias fez o saldo do TGA disparar em 120 mil milhões, e o BTC recuou 42%; quando a paralisação terminou e o Tesouro retomou a emissão de dívida, o dólar caiu e o Bitcoin recuperou 38% em duas semanas.

Percebeu? O principal motor desta queda é um único fator — o fornecimento de dólares foi artificialmente cortado.

Quando o Congresso aprovar o aumento do limite da dívida ou passar uma lei de financiamento temporário, o TGA irá liberar bilhões de dólares de uma só vez, como uma represa que se abre. E o Bitcoin, com sua alta volatilidade e atributos de alta beta, será sempre o primeiro beneficiário desta "injeção de liquidez".

Qual é a dica de operação? Não fique tentando adivinhar o fundo com gráficos de 15 minutos. Programe seu alarme para toda quarta-feira às 2 da manhã — o Tesouro divulgará o saldo do TGA. Uma queda contínua por duas semanas seguidas é o sinal de que a torneira está sendo reaberta. Nesse momento, a pressão de compra reprimida vai explodir, e os 100 mil dólares podem ser apenas uma etapa intermediária.

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