No dia 1 de agosto de 2025, o setor de regulamentação financeira de Hong Kong alcançou um importante marco, com a entrada em vigor do "Regulamento sobre Moedas Estáveis". A implementação desta legislação não só marca um passo firme de Hong Kong na regulamentação de moedas digitais, como também destaca sua determinação em equilibrar a inovação financeira e a estabilidade.

As novas regras introduzem um sistema de licenciamento para emissores de moeda estável fiat, exigindo que as instituições que emitam ou promovam moeda estável fiat em Hong Kong obtenham a licença relevante. As instituições que realizarem atividades relacionadas sem permissão enfrentarão sanções legais, e essa medida visa regular a ordem do mercado e proteger os direitos dos investidores.

Para garantir a implementação bem-sucedida da política, a Autoridade Monetária de Hong Kong publicou, na véspera da entrada em vigor da regulamentação, uma série de documentos orientadores. Esses documentos descrevem em detalhe os critérios de admissão e os requisitos operacionais para emissores de moeda estável, incluindo local de registro, capital mínimo, gestão de ativos de reserva e mecanismo de resgate, fornecendo orientações claras para os participantes do mercado.

A criação deste quadro regulatório tem múltiplos significados. Primeiro, ele aumenta a confiança dos investidores no mercado de moeda estável, com a expectativa de atrair mais instituições financeiras tradicionais para participarem. Em segundo lugar, esta iniciativa destaca a visão e a proatividade de Hong Kong na competição global pela regulação de ativos virtuais, oferecendo um modelo regulatório que pode servir de referência para a região da Ásia-Pacífico e até mesmo para o mundo.

No entanto, vale a pena notar que, apesar de o quadro regulatório estar claro, a reação do mercado parece não ser tão entusiástica quanto o esperado. Por exemplo, o projeto de moeda estável da JD.com, que recebeu muita atenção anteriormente, embora tenha sido selecionado para o "sandbox de emissores de moeda estável" da Autoridade Monetária de Hong Kong já em 2024, teve poucos relatos de progresso relevante após a implementação oficial da nova política. Este fenômeno pode refletir a atitude cautelosa dos participantes do mercado diante das novas regras, e também pode sugerir desafios potenciais no caminho para o desenvolvimento do mercado de moedas estáveis.

De um modo geral, a implementação formal da "Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong não só representa um importante impulso para o desenvolvimento da tecnologia financeira local, mas também oferece uma nova referência para a regulamentação global das moedas estáveis. Com o passar do tempo, os efeitos reais desta política e seu impacto na posição de Hong Kong como centro financeiro se tornarão o foco de atenção da indústria.