Ativos de criptografia no mercado avançam para o mainstream, ações de conceito Blockchain encontram novas oportunidades
O ambiente de regulamentação financeira global está cada vez mais claro, e o mercado de ativos de criptografia está gradualmente se integrando ao sistema financeiro mainstream. Recentemente, os resultados das eleições nos Estados Unidos trouxeram impactos positivos para a indústria de ativos de criptografia, com o novo governo se comprometendo a adotar políticas regulamentares mais amigáveis, incluindo a criação de uma reserva nacional de bitcoin e o incentivo à expansão das atividades de mineração de bitcoin, o que elevou a confiança do mercado. Nesse contexto, o mercado de capitais experimentou uma transmissão generalizada, com várias ações relacionadas a blockchain apresentando altas.
Atualmente, um número crescente de empresas cotadas na bolsa já reconheceu o enorme potencial da tecnologia Blockchain e está ativamente incorporando-a em suas estratégias. Muitas empresas de ações relacionadas a Blockchain estão se desenvolvendo rapidamente, ganhando atenção e investimento significativos no mercado. Essas empresas, ao introduzir a tecnologia Blockchain, estão promovendo a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente jogadores importantes na indústria. Espera-se que, no futuro, com o impulso do Blockchain, surjam maiores oportunidades de desenvolvimento.
Nos últimos anos, especialmente com o lançamento de produtos relacionados a ativos de criptografia, como o ETF de Bitcoin à vista nos Estados Unidos, os incentivos regulatórios têm sinalizado que os ativos de criptografia não estão mais limitados ao mercado fechado de moedas digitais, mas estão se integrando profundamente com os mercados de capitais tradicionais. O fundo Grayscale Bitcoin Trust tornou-se uma ponte para investidores tradicionais entrarem no mercado de criptografia. Dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock já atingiu um volume de ativos sob gestão de 17,243 bilhões de dólares, quase sempre em estado de fluxo líquido positivo desde o início do ano. O ETF de Bitcoin à vista da Grayscale apresenta um volume de ativos sob gestão de 13,659 bilhões de dólares, demonstrando o interesse e a confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.
O valor total de mercado atual dos ativos de criptografia é de aproximadamente 3,2 trilhões de dólares, podendo ser dividido em três partes principais por categoria de ativos:
Bitcoin(BTC): Como o ativo central de todo o mercado de criptografia, atualmente tem um valor de mercado de aproximadamente 1,9 trilhões de dólares, representando mais de 50% do valor de mercado total de ativos de criptografia. Não apenas é reconhecido como uma ferramenta de armazenamento de valor tanto por finanças tradicionais quanto pelo círculo nativo de moedas, mas também se tornou a escolha preferida dos investidores institucionais devido à sua característica de resistência à inflação e oferta limitada, sendo chamado de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial no mercado de criptografia, estabilizando o mercado enquanto fornece uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos na cadeia.
Ativos nativos na cadeia: incluem tokens de blockchain pública ( como Ethereum ETH), ativos de criptografia relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi), bem como tokens funcionais em aplicações na cadeia, entre outros. Este campo possui uma grande variedade, alta volatilidade, e seu desempenho de mercado é impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, a capitalização de mercado é de aproximadamente 1,4 trilhões de dólares, muito abaixo das altas expectativas de crescimento do mercado.
A combinação de ativos tradicionais e tecnologia de encriptação: este campo abrange a tokenização de ativos do mundo real em cadeia (RWA), projetos emergentes como ativos securitizados baseados em bloco, entre outros. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas com a disseminação da tecnologia blockchain e a fusão profunda com as finanças tradicionais, este campo está se desenvolvendo rapidamente. A tokenização de ativos tradicionais, que melhora a liquidez, é também um dos principais motores de crescimento do futuro mercado de criptografia. Esta parte impulsionará a transformação das finanças tradicionais em direção a uma digitalização mais eficiente e transparente, liberando um enorme potencial de mercado.
Por que estamos tão otimistas quanto ao espaço de crescimento dos ativos tradicionais?
Nos últimos seis meses, a propriedade do ativo Bitcoin passou por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais também completou a transição do antigo poder para um novo ciclo de capital.
Em 2024, a posição dos ativos de criptografia no setor financeiro tradicional será ainda mais consolidada. Gigantes financeiros, incluindo a BlackRock e a Grayscale, lançaram produtos negociados em bolsa de Bitcoin e Ethereum, oferecendo canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, o que também confirma ainda mais a ligação com os valores mobiliários tradicionais.
Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real (RWA) também está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e o alcance dos mercados financeiros. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha KfW emitiu dois títulos digitais em 2024 através da tecnologia Blockchain, totalizando 150 milhões de euros. Esses títulos são liquidadas através da tecnologia de livro-razão distribuído (DLT), e o fabricante francês de equipamentos de informática Metavisio emitiu títulos corporativos, utilizando a tokenização para fornecer suporte de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que instituições financeiras tradicionais estão utilizando a tecnologia Blockchain para otimizar a eficiência operacional, e muitas instituições financeiras já introduziram tecnologia de encriptação em seus modelos de negócios.
Hoje, um modelo de ciclo de fundos que tem o Bitcoin como ativo central, utilizando ETFs e o mercado de ações como principais canais de fluxo de capital, e aproveitando empresas listadas como a MSTR como plataforma de suporte, está constantemente absorvendo liquidez em dólares e se expandindo de forma abrangente.
A combinação das finanças tradicionais com a Blockchain irá gerar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos na cadeia. Esta tendência reflete a importância que o mercado atribui à estabilidade e às aplicações práticas. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e um mecanismo de mercado maduro, e combinado com a tecnologia Blockchain, liberará um potencial ainda maior.
Este relatório de pesquisa analisará superficialmente o modelo de crescimento das ações conceituais de Blockchain, especialmente a forma como se combina com os ativos on-chain, a fim de descobrir mais oportunidades de investimento inovadoras. Por exemplo, o modelo de emissão de ações da MSTR demonstra um caminho típico de troca de ativos on-chain por ativos em dólares através da emissão de títulos convertíveis e ações. Recentemente, o preço das ações da MSTR subiu rapidamente acompanhando o aumento do preço do Bitcoin, e o rendimento dos títulos convertíveis com vencimento em 2027 atingiu o maior nível em três anos, essa estratégia fez com que suas ações superassem amplamente as ações tradicionais de tecnologia.
Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado de ativos de criptografia não é apenas um incremento das moedas digitais em si, mas sim o enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os dividendos regulatórios até as mudanças na estrutura do mercado, as ações de conceito de Blockchain estão em um ponto-chave dessa grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.
Classificação das ações de Blockchain
I. Conceito de ativos impulsionados
Sobre o conceito de alocação de ativos em ações de blockchain, a estratégia da empresa é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela primeira vez pela MicroStrategy em 2020 e rapidamente chamou a atenção do mercado. Este ano, outras empresas como a empresa de investimentos japonesa MetaPlanet e a empresa listada em Hong Kong Boyaa Interactive também se juntaram, aumentando continuamente a quantidade de aquisição de Bitcoin. A MetaPlanet anunciou a introdução do "Retorno do Bitcoin" desenvolvido pela MicroStrategy como um indicador-chave de desempenho (BTC Yield), com um rendimento de BTC de 41,7% no terceiro trimestre, e no quarto trimestre ( até 25 de outubro ) alcançou 116,4%.
Especificamente, a estratégia de empresas como a MicroStrategy é introduzir o "rendimento de Bitcoin" como um indicador chave de desempenho, para oferecer aos investidores uma nova perspectiva na avaliação do valor da empresa e nas decisões de investimento. Este indicador é calculado com base no número de ações diluídas em circulação, considerando a quantidade de Bitcoin detida por ação, sem levar em conta a volatilidade do preço do Bitcoin, visando ajudar os investidores a entender melhor o comportamento da empresa ao comprar Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos conversíveis, focando na medição do equilíbrio entre o crescimento das reservas de Bitcoin e a diluição do capital próprio. Até o momento, o rendimento do investimento em Bitcoin da MicroStrategy alcançou 41,8%, o que indica que a empresa tem conseguido aumentar suas posições enquanto evita a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.
No entanto, apesar de a MicroStrategy ter alcançado resultados significativos em investimentos em Bitcoin, a estrutura de dívida da empresa ainda suscita preocupações no mercado. De acordo com relatos, o montante total da dívida não paga da MicroStrategy é de 4,25 bilhões de dólares. Durante este período, a empresa financiou-se através de várias emissões de obrigações convertíveis, algumas das quais também incluem pagamentos de juros. Analistas de mercado estão preocupados que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a MicroStrategy possa precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar suas dívidas. No entanto, também há opiniões que afirmam que, devido à estabilidade de seu negócio tradicional de software e ao ambiente de baixas taxas de juros, seu fluxo de caixa operacional é suficiente para cobrir os juros da dívida, portanto, mesmo que o preço do Bitcoin despencasse, é pouco provável que a empresa seja forçada a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, o valor de mercado das ações da MicroStrategy atualmente atinge 43 bilhões de dólares, com a dívida representando uma proporção pequena em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.
Apesar de muitos investidores estarem otimistas com a estratégia de investimento em Bitcoin da empresa, acreditando que isso trará um retorno substancial para os acionistas, também existem alguns investidores que expressam preocupação com sua alta alavancagem e potenciais riscos de mercado. Devido à alta volatilidade do mercado de ativos de criptografia, qualquer mudança desfavorável no mercado pode ter um impacto significativo no valor dos ativos de tais empresas, e seus preços das ações apresentam um prêmio significativo em relação ao valor do seu patrimônio líquido, sendo essa situação o foco da atenção do mercado. Se os preços das ações sofrerem um recuo, isso pode afetar a capacidade de financiamento da empresa, o que, por sua vez, pode impactar seus planos futuros de compra de Bitcoin.
1. Microstrategy(MSTR)
A MicroStrategy foi fundada em 1989, inicialmente focando no campo de inteligência empresarial e soluções empresariais. No entanto, a partir de 2020, a empresa transformou-se na primeira empresa listada globalmente a utilizar o Bitcoin (BTC) como ativo de reserva, uma estratégia que alterou radicalmente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador Michael Saylor desempenhou um papel crucial na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um firme apoiador dos ativos de criptografia.
Desde 2020, a MicroStrategy tem continuado a comprar Bitcoin através de fundos próprios, financiamento por emissão de dívida e outros meios. Até agora, a empresa possui cerca de 279,420 moedas de Bitcoin, com um valor de mercado atual próximo de 23 bilhões de dólares, o que representa cerca de 1% do fornecimento total de Bitcoin. A última compra ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, adquirindo 27,200 moedas de Bitcoin a um preço médio de 74,463 dólares. O preço médio de aquisição dessas moedas de Bitcoin é de 39,266 dólares, enquanto o preço atual do Bitcoin já alcançou cerca de 90,000 dólares, resultando em um lucro latente de quase 2.5 vezes para a MicroStrategy.
Apesar de, durante o mercado em baixa de 2022, os investimentos em Bitcoin da MicroStrategy terem enfrentado uma perda contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, mas optou por continuar aumentando suas posições. Desde 2023, a forte alta do Bitcoin impulsionou uma elevação significativa no preço das ações da MicroStrategy, com um retorno sobre investimento de 26,4% desde o início do ano, e um retorno acumulado superior a 100%. O modelo operacional atual da MicroStrategy pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica baseado em BTC", levantando capital através da emissão de títulos para adquirir Bitcoin. Embora esse modelo traga altos retornos, também esconde certos riscos, especialmente quando o preço do Bitcoin sofre grandes oscilações. Segundo análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, e com o preço atual do Bitcoin perto de 90.000 dólares, esse risco é extremamente baixo. Além disso, a empresa possui uma baixa alavancagem, e a demanda no mercado de títulos é forte, fatores que reforçam ainda mais a solidez financeira da MicroStrategy.
Para os investidores, a MicroStrategy pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de Bitcoin. Com a expectativa de que o preço do Bitcoin continue a subir de forma consistente, as ações da empresa apresentam um grande potencial. No entanto, é preciso estar atento aos riscos de médio a longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor de investimento da MicroStrategy ainda merece atenção, especialmente para aqueles investidores que acreditam nas perspectivas do mercado de Bitcoin, pois é um ativo de alto risco e alta recompensa.
2. Semler Scientific(SMLR)
A Semler Scientific é uma empresa focada em tecnologia médica, cuja uma das estratégias inovadoras é utilizar Bitcoin como principal ativo de reserva. Em novembro de 2024, a empresa revelou que adquiriu recentemente 47 Bitcoins, elevando sua posição total para 1.058 moedas, com um investimento total de cerca de 71 milhões de dólares. Parte do financiamento dessas aquisições provém do fluxo de caixa operacional, o que indica que a Semler está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de Bitcoin, tornando-se um exemplo de inovação em gestão de ativos.
No entanto, o núcleo do negócio da Semler ainda se concentra no seu dispositivo QuantaFlo, que é principalmente utilizado para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa alcançou um ganho não realizado de 1,1 milhões de dólares devido à sua posição em Bitcoin, apesar de uma queda de 17% na receita em relação ao ano anterior, ainda assim proporcionando à Semler uma proteção financeira contra a volatilidade econômica.
Apesar de a capitalização de mercado atual da Semler ser de apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo da MicroStrategy, sua estratégia de adotar o Bitcoin como ativo de reserva fez com que fosse vista pelos investidores como uma "mini versão da MicroStrategy".
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OptionWhisperer
· 07-10 15:31
O criador de mercado finalmente fez um movimento audacioso.
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consensus_whisperer
· 07-10 14:33
Bull run está chegando!
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HalfPositionRunner
· 07-08 06:07
Veio o sabor do bull.
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AirdropHunterWang
· 07-08 06:07
Outra vez um ano de bull run~ Vamos nos divertir
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LongTermDreamer
· 07-08 06:06
Três anos de ciclo, 2025 testemunhará a explosão do Blockchain! Assim como em 2017, as oportunidades estão à nossa frente.
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DeFiDoctor
· 07-08 06:04
Aviso de risco: big pump para aquisição precisa de cautela. Casos clínicos mostram que 90% das ações de conceito se tornaram ações de fraude.
Ações conceptuais de Blockchain recebem novas oportunidades, a encriptação de ativos e a TradFi fundem-se mais rapidamente.
Ativos de criptografia no mercado avançam para o mainstream, ações de conceito Blockchain encontram novas oportunidades
O ambiente de regulamentação financeira global está cada vez mais claro, e o mercado de ativos de criptografia está gradualmente se integrando ao sistema financeiro mainstream. Recentemente, os resultados das eleições nos Estados Unidos trouxeram impactos positivos para a indústria de ativos de criptografia, com o novo governo se comprometendo a adotar políticas regulamentares mais amigáveis, incluindo a criação de uma reserva nacional de bitcoin e o incentivo à expansão das atividades de mineração de bitcoin, o que elevou a confiança do mercado. Nesse contexto, o mercado de capitais experimentou uma transmissão generalizada, com várias ações relacionadas a blockchain apresentando altas.
Atualmente, um número crescente de empresas cotadas na bolsa já reconheceu o enorme potencial da tecnologia Blockchain e está ativamente incorporando-a em suas estratégias. Muitas empresas de ações relacionadas a Blockchain estão se desenvolvendo rapidamente, ganhando atenção e investimento significativos no mercado. Essas empresas, ao introduzir a tecnologia Blockchain, estão promovendo a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente jogadores importantes na indústria. Espera-se que, no futuro, com o impulso do Blockchain, surjam maiores oportunidades de desenvolvimento.
Nos últimos anos, especialmente com o lançamento de produtos relacionados a ativos de criptografia, como o ETF de Bitcoin à vista nos Estados Unidos, os incentivos regulatórios têm sinalizado que os ativos de criptografia não estão mais limitados ao mercado fechado de moedas digitais, mas estão se integrando profundamente com os mercados de capitais tradicionais. O fundo Grayscale Bitcoin Trust tornou-se uma ponte para investidores tradicionais entrarem no mercado de criptografia. Dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock já atingiu um volume de ativos sob gestão de 17,243 bilhões de dólares, quase sempre em estado de fluxo líquido positivo desde o início do ano. O ETF de Bitcoin à vista da Grayscale apresenta um volume de ativos sob gestão de 13,659 bilhões de dólares, demonstrando o interesse e a confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.
O valor total de mercado atual dos ativos de criptografia é de aproximadamente 3,2 trilhões de dólares, podendo ser dividido em três partes principais por categoria de ativos:
Bitcoin(BTC): Como o ativo central de todo o mercado de criptografia, atualmente tem um valor de mercado de aproximadamente 1,9 trilhões de dólares, representando mais de 50% do valor de mercado total de ativos de criptografia. Não apenas é reconhecido como uma ferramenta de armazenamento de valor tanto por finanças tradicionais quanto pelo círculo nativo de moedas, mas também se tornou a escolha preferida dos investidores institucionais devido à sua característica de resistência à inflação e oferta limitada, sendo chamado de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial no mercado de criptografia, estabilizando o mercado enquanto fornece uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos na cadeia.
Ativos nativos na cadeia: incluem tokens de blockchain pública ( como Ethereum ETH), ativos de criptografia relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi), bem como tokens funcionais em aplicações na cadeia, entre outros. Este campo possui uma grande variedade, alta volatilidade, e seu desempenho de mercado é impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, a capitalização de mercado é de aproximadamente 1,4 trilhões de dólares, muito abaixo das altas expectativas de crescimento do mercado.
A combinação de ativos tradicionais e tecnologia de encriptação: este campo abrange a tokenização de ativos do mundo real em cadeia (RWA), projetos emergentes como ativos securitizados baseados em bloco, entre outros. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas com a disseminação da tecnologia blockchain e a fusão profunda com as finanças tradicionais, este campo está se desenvolvendo rapidamente. A tokenização de ativos tradicionais, que melhora a liquidez, é também um dos principais motores de crescimento do futuro mercado de criptografia. Esta parte impulsionará a transformação das finanças tradicionais em direção a uma digitalização mais eficiente e transparente, liberando um enorme potencial de mercado.
Por que estamos tão otimistas quanto ao espaço de crescimento dos ativos tradicionais?
Nos últimos seis meses, a propriedade do ativo Bitcoin passou por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais também completou a transição do antigo poder para um novo ciclo de capital.
Em 2024, a posição dos ativos de criptografia no setor financeiro tradicional será ainda mais consolidada. Gigantes financeiros, incluindo a BlackRock e a Grayscale, lançaram produtos negociados em bolsa de Bitcoin e Ethereum, oferecendo canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, o que também confirma ainda mais a ligação com os valores mobiliários tradicionais.
Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real (RWA) também está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e o alcance dos mercados financeiros. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha KfW emitiu dois títulos digitais em 2024 através da tecnologia Blockchain, totalizando 150 milhões de euros. Esses títulos são liquidadas através da tecnologia de livro-razão distribuído (DLT), e o fabricante francês de equipamentos de informática Metavisio emitiu títulos corporativos, utilizando a tokenização para fornecer suporte de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que instituições financeiras tradicionais estão utilizando a tecnologia Blockchain para otimizar a eficiência operacional, e muitas instituições financeiras já introduziram tecnologia de encriptação em seus modelos de negócios.
Hoje, um modelo de ciclo de fundos que tem o Bitcoin como ativo central, utilizando ETFs e o mercado de ações como principais canais de fluxo de capital, e aproveitando empresas listadas como a MSTR como plataforma de suporte, está constantemente absorvendo liquidez em dólares e se expandindo de forma abrangente.
A combinação das finanças tradicionais com a Blockchain irá gerar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos na cadeia. Esta tendência reflete a importância que o mercado atribui à estabilidade e às aplicações práticas. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e um mecanismo de mercado maduro, e combinado com a tecnologia Blockchain, liberará um potencial ainda maior.
Este relatório de pesquisa analisará superficialmente o modelo de crescimento das ações conceituais de Blockchain, especialmente a forma como se combina com os ativos on-chain, a fim de descobrir mais oportunidades de investimento inovadoras. Por exemplo, o modelo de emissão de ações da MSTR demonstra um caminho típico de troca de ativos on-chain por ativos em dólares através da emissão de títulos convertíveis e ações. Recentemente, o preço das ações da MSTR subiu rapidamente acompanhando o aumento do preço do Bitcoin, e o rendimento dos títulos convertíveis com vencimento em 2027 atingiu o maior nível em três anos, essa estratégia fez com que suas ações superassem amplamente as ações tradicionais de tecnologia.
Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado de ativos de criptografia não é apenas um incremento das moedas digitais em si, mas sim o enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os dividendos regulatórios até as mudanças na estrutura do mercado, as ações de conceito de Blockchain estão em um ponto-chave dessa grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.
Classificação das ações de Blockchain
I. Conceito de ativos impulsionados
Sobre o conceito de alocação de ativos em ações de blockchain, a estratégia da empresa é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela primeira vez pela MicroStrategy em 2020 e rapidamente chamou a atenção do mercado. Este ano, outras empresas como a empresa de investimentos japonesa MetaPlanet e a empresa listada em Hong Kong Boyaa Interactive também se juntaram, aumentando continuamente a quantidade de aquisição de Bitcoin. A MetaPlanet anunciou a introdução do "Retorno do Bitcoin" desenvolvido pela MicroStrategy como um indicador-chave de desempenho (BTC Yield), com um rendimento de BTC de 41,7% no terceiro trimestre, e no quarto trimestre ( até 25 de outubro ) alcançou 116,4%.
Especificamente, a estratégia de empresas como a MicroStrategy é introduzir o "rendimento de Bitcoin" como um indicador chave de desempenho, para oferecer aos investidores uma nova perspectiva na avaliação do valor da empresa e nas decisões de investimento. Este indicador é calculado com base no número de ações diluídas em circulação, considerando a quantidade de Bitcoin detida por ação, sem levar em conta a volatilidade do preço do Bitcoin, visando ajudar os investidores a entender melhor o comportamento da empresa ao comprar Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos conversíveis, focando na medição do equilíbrio entre o crescimento das reservas de Bitcoin e a diluição do capital próprio. Até o momento, o rendimento do investimento em Bitcoin da MicroStrategy alcançou 41,8%, o que indica que a empresa tem conseguido aumentar suas posições enquanto evita a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.
No entanto, apesar de a MicroStrategy ter alcançado resultados significativos em investimentos em Bitcoin, a estrutura de dívida da empresa ainda suscita preocupações no mercado. De acordo com relatos, o montante total da dívida não paga da MicroStrategy é de 4,25 bilhões de dólares. Durante este período, a empresa financiou-se através de várias emissões de obrigações convertíveis, algumas das quais também incluem pagamentos de juros. Analistas de mercado estão preocupados que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a MicroStrategy possa precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar suas dívidas. No entanto, também há opiniões que afirmam que, devido à estabilidade de seu negócio tradicional de software e ao ambiente de baixas taxas de juros, seu fluxo de caixa operacional é suficiente para cobrir os juros da dívida, portanto, mesmo que o preço do Bitcoin despencasse, é pouco provável que a empresa seja forçada a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, o valor de mercado das ações da MicroStrategy atualmente atinge 43 bilhões de dólares, com a dívida representando uma proporção pequena em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.
Apesar de muitos investidores estarem otimistas com a estratégia de investimento em Bitcoin da empresa, acreditando que isso trará um retorno substancial para os acionistas, também existem alguns investidores que expressam preocupação com sua alta alavancagem e potenciais riscos de mercado. Devido à alta volatilidade do mercado de ativos de criptografia, qualquer mudança desfavorável no mercado pode ter um impacto significativo no valor dos ativos de tais empresas, e seus preços das ações apresentam um prêmio significativo em relação ao valor do seu patrimônio líquido, sendo essa situação o foco da atenção do mercado. Se os preços das ações sofrerem um recuo, isso pode afetar a capacidade de financiamento da empresa, o que, por sua vez, pode impactar seus planos futuros de compra de Bitcoin.
1. Microstrategy(MSTR)
A MicroStrategy foi fundada em 1989, inicialmente focando no campo de inteligência empresarial e soluções empresariais. No entanto, a partir de 2020, a empresa transformou-se na primeira empresa listada globalmente a utilizar o Bitcoin (BTC) como ativo de reserva, uma estratégia que alterou radicalmente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador Michael Saylor desempenhou um papel crucial na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um firme apoiador dos ativos de criptografia.
Desde 2020, a MicroStrategy tem continuado a comprar Bitcoin através de fundos próprios, financiamento por emissão de dívida e outros meios. Até agora, a empresa possui cerca de 279,420 moedas de Bitcoin, com um valor de mercado atual próximo de 23 bilhões de dólares, o que representa cerca de 1% do fornecimento total de Bitcoin. A última compra ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, adquirindo 27,200 moedas de Bitcoin a um preço médio de 74,463 dólares. O preço médio de aquisição dessas moedas de Bitcoin é de 39,266 dólares, enquanto o preço atual do Bitcoin já alcançou cerca de 90,000 dólares, resultando em um lucro latente de quase 2.5 vezes para a MicroStrategy.
Apesar de, durante o mercado em baixa de 2022, os investimentos em Bitcoin da MicroStrategy terem enfrentado uma perda contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, mas optou por continuar aumentando suas posições. Desde 2023, a forte alta do Bitcoin impulsionou uma elevação significativa no preço das ações da MicroStrategy, com um retorno sobre investimento de 26,4% desde o início do ano, e um retorno acumulado superior a 100%. O modelo operacional atual da MicroStrategy pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica baseado em BTC", levantando capital através da emissão de títulos para adquirir Bitcoin. Embora esse modelo traga altos retornos, também esconde certos riscos, especialmente quando o preço do Bitcoin sofre grandes oscilações. Segundo análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, e com o preço atual do Bitcoin perto de 90.000 dólares, esse risco é extremamente baixo. Além disso, a empresa possui uma baixa alavancagem, e a demanda no mercado de títulos é forte, fatores que reforçam ainda mais a solidez financeira da MicroStrategy.
Para os investidores, a MicroStrategy pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de Bitcoin. Com a expectativa de que o preço do Bitcoin continue a subir de forma consistente, as ações da empresa apresentam um grande potencial. No entanto, é preciso estar atento aos riscos de médio a longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor de investimento da MicroStrategy ainda merece atenção, especialmente para aqueles investidores que acreditam nas perspectivas do mercado de Bitcoin, pois é um ativo de alto risco e alta recompensa.
2. Semler Scientific(SMLR)
A Semler Scientific é uma empresa focada em tecnologia médica, cuja uma das estratégias inovadoras é utilizar Bitcoin como principal ativo de reserva. Em novembro de 2024, a empresa revelou que adquiriu recentemente 47 Bitcoins, elevando sua posição total para 1.058 moedas, com um investimento total de cerca de 71 milhões de dólares. Parte do financiamento dessas aquisições provém do fluxo de caixa operacional, o que indica que a Semler está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de Bitcoin, tornando-se um exemplo de inovação em gestão de ativos.
No entanto, o núcleo do negócio da Semler ainda se concentra no seu dispositivo QuantaFlo, que é principalmente utilizado para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa alcançou um ganho não realizado de 1,1 milhões de dólares devido à sua posição em Bitcoin, apesar de uma queda de 17% na receita em relação ao ano anterior, ainda assim proporcionando à Semler uma proteção financeira contra a volatilidade econômica.
Apesar de a capitalização de mercado atual da Semler ser de apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo da MicroStrategy, sua estratégia de adotar o Bitcoin como ativo de reserva fez com que fosse vista pelos investidores como uma "mini versão da MicroStrategy".