A grande fuga da Coreia do Sul: o êxodo de capital, empresas e talentos

Resumo dos pontos principais

• O volume de negociação de criptomoedas na Coreia do Sul é alto e atrai atenção global, mas a falta de clareza regulatória e orientação está impedindo o desenvolvimento da indústria.
• O governo proíbe a abertura de contas comerciais com nome real para negociação de criptomoedas para empresas. Essa restrição, juntamente com um quadro regulamentar vago, resultou na fuga de talentos, capital e empresas, enfraquecendo a competitividade do ecossistema Web3.
• Com a perspectiva do setor global de Web3 crescer rapidamente sob a liderança do governo Trump, a Coreia do Sul deve reformar suas políticas regulatórias para garantir a sustentabilidade a longo prazo desse setor.

1. Background

A posse do presidente amigável às criptomoedas, Donald Trump, e o estabelecimento do Grupo de Trabalho Especial de Criptografia 2.0 (Crypto 2.0 TF) da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) acelerarão a transformação estrutural do mercado global Web3. Este é um ponto de viragem crucial. Talentos, capitais e empresas podem migrar para países com um quadro regulamentar sólido, enquanto a fuga de países com regulação incerta será agravada.

Fluxo de entrada / saída de fundos de vários países em 2024, fonte de dados: Henry & Partners

A Coreia do Sul também faz parte dessa tendência. O relatório de 2024 sobre a migração de riqueza privada da empresa Henry & Partners mostra que a Coreia do Sul lidera a imigração de indivíduos de alta renda na Ásia. Fatores econômicos, sociais e culturais impulsionam esse fluxo migratório. Embora não estejam diretamente relacionados à indústria Web3, esses indivíduos muitas vezes são como os canários nas minas de carvão, prenunciando uma mudança no ambiente de negócios de um país.

Neste contexto, é crucial reexaminar a indústria Web3 da Coreia do Sul. Este relatório analisa a circulação de capital, empresas e talentos no mercado Web3 da Coreia do Sul, bem como os desafios-chave que esta indústria deve enfrentar.

2. Fuga de capitais: Bolsas off-shore e transferência acelerada on-chain

O mercado de criptomoedas na Coreia do Sul está se desenvolvendo rapidamente. Existem 15,6 milhões de investidores em criptomoedas, com ativos no valor de 73 bilhões de dólares. O volume médio diário de negociação de criptomoedas agora é equivalente ao volume de negociação combinado do índice de ações abrangente da Coreia do Sul (KOSPI) e do mercado de ações de crescimento da Coreia do Sul (KOSDAQ). Isso reflete o entusiasmo dos investidores sul-coreanos por ativos criptográficos, impulsionado pela baixa taxa de retorno do mercado de ações e pela instabilidade política relacionada à lei marcial.

No entanto, recentemente, a saída de ativos criptográficos atingiu níveis preocupantes. Durante o período de bloqueio, a interrupção dos serviços das principais bolsas locais minou a confiança das pessoas na estabilidade dessas plataformas. Ao mesmo tempo, as oportunidades de investimento diversificadas oferecidas por bolsas estrangeiras e finanças descentralizadas (DeFi) continuaram a impulsionar a migração de capital.

A pesquisa de provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs) da Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul no primeiro semestre de 2024 mostrou um aumento de 2,3 vezes nas transferências de fundos para carteiras de VASP no exterior. Os dados da cadeia confirmam essa tendência, indicando um aumento contínuo na migração de ativos de bolsas locais para plataformas estrangeiras.

A longo prazo, a migração de capital pode prejudicar a indústria Web3 da Coreia do Sul. As taxas de transação e as receitas de serviços fluem para o exterior, enfraquecendo a competitividade do ecossistema local e reduzindo a proteção dos investidores. Isso também levanta preocupações sobre a queda na demanda por won sul-coreano e o aumento da volatilidade de seu valor.

3. Onda de migração: mudar a sede para um país amigo das criptomoedas.

A empresa Web3 da Coreia do Sul está acelerando a migração offshore. Em 2024, o departamento de blockchain da Nexon, Nexpace, juntamente com a Klaytn e a Kaia Foundation da Line Finschia, serão transferidos para Abu Dhabi. O Wemix da WeMade será transferido para Dubai. A indústria Web3 está se movendo rapidamente para países com regulamentação mais clara e favorável.

A Coreia do Sul enfrenta muitos obstáculos na promoção de negócios relacionados com Web3. As empresas não podem abrir contas corporativas para transações de criptomoedas, o que torna difícil o uso de ativos criptográficos. Isso traz complexidade à realização de ativos criptográficos e causa problemas contábeis, fiscais e operacionais. Por exemplo, no negócio de pagamento com criptomoedas, a empresa A pode receber ativos criptográficos do consumidor e precisar pagar ao vendedor em won. Sem uma conta corporativa, é quase impossível realizar ativos.

Embora a Coreia tenha estabelecido um quadro regulamentar, a falta de orientações específicas para stablecoins, DeFi e jogos Web3 tem limitado o crescimento da indústria. A abordagem regulatória proativa do país restringe atividades não licenciadas. Por outro lado, o mercado global beneficia de caixas de areia regulatórias que apoiam uma variedade de projetos piloto.

A posição do governo Trump sobre criptomoedas pode destacar essa diferença, e um ambiente regulatório favorável no exterior está acelerando a migração de empresas Web3 da Coreia do Sul.

4. Fuga de talentos: enfraquece a competitividade tecnológica da indústria Web3

A mudança das empresas de Web3 da Coreia para o exterior pode ter um impacto negativo no pool de talentos de Web3 doméstico. Com a mudança das empresas para países com regulamentações mais claras e favoráveis, as oportunidades de emprego domésticas podem diminuir, levando a uma fuga de talentos. Isso pode dificultar o desenvolvimento do ecossistema Web3 doméstico.

A migração de talentos não é apenas um problema para a indústria Web3 na Coreia. A Coreia é um dos países com a maior proporção de migração de talentos para os Estados Unidos, especialmente aqueles com mestrado e doutorado. Essa tendência é especialmente evidente na indústria Web3 baseada em tecnologia e pode prejudicar a competitividade dessa indústria.

Por outro lado, países como os Estados Unidos e os Emirados Árabes Unidos promovem o desenvolvimento de sua indústria Web3 por meio de regulamentações claras e políticas de apoio. O ambiente regulatório incerto na Coreia do Sul acelerou a perda de talentos, o que representa uma ameaça de longo prazo para a competitividade tecnológica e o ecossistema industrial do país.

5.2025 Desafios e oportunidades no mercado Web3 da Coreia do Sul: reforma regulatória e crescimento da indústria

A Coreia do Sul atraiu a atenção global devido ao volume de negociação de criptomoedas. No entanto, esse volume de negociação não impulsionou o desenvolvimento do setor, tornando o país um canal de liquidez para traders globais. Essa estrutura não é favorável ao crescimento sustentável. A Coreia do Sul precisa urgentemente avançar nos aspectos comerciais e tecnológicos para fortalecer o ecossistema Web3.

Fonte: Arthur Hayes

Devido à falta de inovação local e à incerteza regulatória, a Coreia do Sul está à margem do desenvolvimento global de Web3. Essa dependência excessiva do volume de negociação em vez da construção do ecossistema resultou em um ‘desconto coreano’ no mercado internacional.

Em 2025, com a chegada do novo governo, prevê-se que haja mudanças significativas na indústria global. Nesse contexto, a Coreia do Sul encontra-se numa encruzilhada crucial. As medidas proativas incluem a permissão para que operadores de criptomoedas abram contas corporativas, a elaboração de regulamentos para moedas estáveis e o avanço da legislação sobre criptomoedas. No entanto, esses esforços apenas arranham a superfície.

Para progredir, a Coreia do Sul deve enfrentar riscos, analisar as mudanças na política global e estabelecer um quadro regulatório adequado às circunstâncias internas. A Coreia do Sul deve passar de um foco simplesmente na quantidade de negociações para a criação de um centro de inovação sustentável, com destaque para a excelência empresarial e liderança tecnológica.

Link do artigo original