Mesmo com a queda no preço do Bitcoin, parece que a percepção dos investidores institucionais em relação aos ativos digitais está mudando significativamente.

Esta é uma observação de um profissional com mais de 25 anos de experiência na indústria de investimentos alternativos. A plataforma que ele administra representa mais de 55 trilhões de dólares em ativos e acompanha milhares de reuniões anuais entre gestores de fundos e investidores institucionais. Os dados extensos revelam o quão rapidamente o sentimento do mercado pode mudar.

Após o colapso da FTX em 2022, o mercado de criptoativos passou por uma grande turbulência. Com o tempo, no ano passado, o interesse começou a se estabilizar. E, ao entrar em 2025, há sinais claros de que o fluxo de capital e o desejo de investir estão crescendo novamente. Mudanças na postura regulatória em Washington também parecem estar ajudando.

Mais de 75 fundos de ativos digitais participaram de eventos este ano, realizando cerca de 750 reuniões entre alocadores (gestores de recursos) e gestores. Isso é equivalente ao nível de interesse antes do colapso da FTX em 2022. Aproximadamente um quarto dos parceiros limitados na plataforma demonstraram interesse em estratégias de ativos digitais, indicando que os criptoativos deixaram de ser um investimento periférico e se tornaram uma área consolidada de subalocação.

As famílias de escritórios (family offices) continuam sendo o maior grupo de LPs (investidores limitados), e essa tendência vem crescendo a cada ano. Em centros de criptoativos como Dubai, Suíça e Cingapura, a pressão sobre os consultores financeiros tradicionais para oferecer ativos digitais a clientes de alta renda está aumentando.

De fato, o mercado está em desaceleração. O Bitcoin atualmente está em torno de 77,83 mil dólares, tendo caído bastante desde o início do ano. Sua capitalização de mercado caiu mais de 1 trilhão de dólares desde sua máxima histórica. As ações de grandes empresas de criptoativos e de empresas relacionadas, como a MicroStrategy, também sofreram quedas significativas, assim como muitas outras ações de tecnologia.

Ainda assim, os gestores de ativos digitais veem que estão muito próximos de alcançar uma legitimidade institucional. O Bitcoin já ultrapassou essa linha, enquanto as altcoins estão chegando perto. A última peça do quebra-cabeça é o quadro regulatório. Para os grandes investidores, a estrutura regulatória é uma prioridade máxima.

Os investidores institucionais são fiduciários do dinheiro de terceiros. Por mais interessante que seja a categoria, eles não vão alocar fundos até poderem explicar à sua diretoria que estão operando de forma responsável e segura.

O clima de discussão também mudou. Em 2022, alguns investidores questionavam se os criptoativos eram legítimos ou um esquema Ponzi. Agora, esses debates praticamente desapareceram.

Na prática, uma parte do capital que antes era cautelosa começou a entrar. Investidores conservadores, como fundações, já estão começando a investir em ETFs de Bitcoin e Ethereum. A ideia não é reconstruir toda a carteira, mas adicionar uma exposição moderada para potencializar retornos em anos de bom desempenho do mercado de criptoativos. Isso é especialmente relevante, pois muitos investidores esperam que os retornos do mercado de ações fiquem mais modestos no futuro.

No entanto, os alocadores tratam o Bitcoin mais como um “risco de ativo” do que como uma reserva de valor. Em momentos de estresse de mercado, o Bitcoin tende a se correlacionar mais com ações do que com ouro.

A compra direta de tokens por investidores institucionais ainda é rara. Em vez disso, a preferência é por investimentos via ETFs ou estruturas de fundos. Os parceiros limitados deixam a escolha de moedas específicas para os gestores gerais.

A lista de patrocinadores também mudou. Este ano, empresas como BitGo, Galaxy Digital, Ripple e Blockstream participaram como principais patrocinadoras, e o número de patrocinadores aumentou significativamente. Isso indica que toda a indústria está entrando em uma fase de maior reconhecimento e investimento em expansão.