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A regra do ciclo de halving do mercado em alta deixou de valer?

Em abril de 2024, o Bitcoin completou sua quarta redução de recompensa de bloco. Segundo o roteiro histórico, após isso, espera-se uma alta parabólica em 12 a 18 meses. Até abril de 2026, o ciclo de halving já passou da metade, e o preço do Bitcoin subiu cerca de 15% desde o halving. Isso contrasta fortemente com os ciclos anteriores, onde a alta após o halving de 2012 ultrapassou 5000%, e o de 2016 gerou uma máxima histórica próxima de 20 mil dólares. A regra do mercado em alta de quatro anos, realmente, está deixando de valer?

🙋O ciclo de halving do Bitcoin já passou da metade, qual é a diferença real na alta histórica?

🚩A resposta é bem simples: a diferença é enorme.

Vamos fazer uma comparação vertical entre este ciclo de halving e os três ciclos anteriores:

Ciclo de halving Preço na época do halving Alta após a metade do ciclo

2012 aproximadamente 12 dólares Mais de 5000%

2016 aproximadamente 650 dólares Mais de 300%

2020 aproximadamente 8.600 dólares Mais de 200%

2024 aproximadamente 64.000 dólares Por volta de 15%

De modo geral, este ciclo apresenta características de uma alta lenta, com crescimento moderado e volatilidade reduzida, em forte contraste com os ciclos anteriores, que apresentaram explosões de entusiasmo de nível exponencial.

🙋Por que este ciclo é diferente? - Instituições mudaram a lógica fundamental do mercado

Este ciclo, com apenas 15% de alta, mostra que a narrativa antiga impulsionada pelo halving está dando lugar ao capital institucional.

📌ETF de Bitcoin

Após o lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024, o fluxo líquido acumulado chegou a cerca de 56 bilhões de dólares. No entanto, entre 2025 e o início de 2026, o fluxo de fundos sofreu oscilações intensas — em 2025, o ETF de Bitcoin registrou uma saída de aproximadamente 9 bilhões de dólares, embora recentemente tenha recuperado cerca de 3 bilhões, ainda assim, o saldo líquido total permanece com uma saída superior a 6 bilhões de dólares. No primeiro trimestre de 2026, o ETF de Bitcoin teve uma saída líquida de cerca de 500 milhões de dólares. O mercado não é apenas de compras, o sentimento das instituições também oscila bastante.

📌Instituições continuam comprando

Outro grupo de investidores, no entanto, está aumentando suas posições contra a tendência. Strategy investiu cerca de 1 bilhão de dólares na semana de 6 a 12 de abril, comprando 13.927 bitcoins a uma média de aproximadamente 71.902 dólares por unidade. Até 13 de abril, a posição total da Strategy atingiu 780.897 BTC, representando cerca de 3,7% da oferta circulante, com um custo total de aproximadamente 59,02 bilhões de dólares.

📊A regra do mercado em alta pode apenas ter mudado de “roteiro”

O fato de o ciclo de halving do Bitcoin estar na metade e de a alta atual ser de apenas 15% não significa que o mercado em alta deixou de existir.

Na nossa visão, o motor do mercado do Bitcoin mudou de “impulsionado pelo halving” para um duplo motor de “política macro + capital institucional”. O sinal de maturidade dos ativos é justamente abandonar regras simples e brutais. Compressão de volatilidade, convergência de ganhos e enfraquecimento do ciclo — isso não é morte, é renascimento.

A regra do mercado em alta do Bitcoin não desapareceu, apenas evoluiu. E nossa compreensão também precisa acompanhar essa mudança. $BTC $ETH $RAVE