Esperar por um corte direto de taxas da Fed em março? Basicamente, esqueça. A precificação do mercado atual já deixou claro, de forma praticamente inequívoca, que não haverá corte.

Isto também revela algo importante: o que o mercado mais teme no momento não é uma taxa de juro um pouco mais elevada, mas sim a inflação, o emprego e os riscos geopolíticos que ainda não atingiram o ponto em que a Fed se movimentaria.

Para os ativos de risco, este ambiente é bastante desconfortável. Se quiserem subir, faltam expectativas de cortes de taxas para sustentar; se quiserem cair significativamente, tudo depende de como a liquidez e o sentimento evoluem.

Para ser franco, março provavelmente continuará inalterado. O que realmente importa não é se vai haver corte desta vez, mas como Powell se posicionará a seguir e se a janela de cortes será reaberta antes de junho.