Os dados recentes dos EUA estão a enviar um sinal confuso para o mercado.

A inflação ainda não está a arrefecer com a rapidez suficiente, mas ao mesmo tempo o crescimento económico está claramente a perder velocidade.
É o tipo de combinação que os mercados menos gostam porque cria incerteza máxima.
Quando os preços se mantêm elevados enquanto a economia começa a abrandar, o risco de estagflação começa a entrar na conversa.
E isso coloca a Reserva Federal numa posição difícil.
Reduzir as taxas para apoiar o crescimento; a inflação poderia subir novamente.
Manter as taxas elevadas para controlar a inflação; a desaceleração económica poderia piorar.
Mas se a economia continuar a enfraquecer a partir daqui, a pressão sobre a Fed só aumentará.