Os mercados globais de café Arábica apresentam sinais mistos à medida que as dinâmicas de oferta mudam

O mercado de café arábica registou uma recuperação modesta na segunda-feira, com os contratos de março a ganhar +1,00 pontos (+0,30%), enquanto os contratos de robusta caíram -84 pontos (-2,04%) atingindo uma baixa de 4 semanas. Esta divergência reflete tensões mais amplas entre o posicionamento técnico e as pressões fundamentais de oferta que estão a remodelar o panorama global do café.

Aumento da Produção de Arábica no Brasil Pressiona os Preços do Café

A perspetiva de oferta de café no Brasil continua a ser um fator crítico que pesa sobre as avaliações do arábica. A Conab, o órgão oficial de previsão de colheitas do país, aumentou em dezembro a sua estimativa de produção de café para 2025 para 56,54 milhões de sacos, representando um aumento de 2,4% em relação à sua projeção de setembro de 55,20 milhões de sacos. Esta revisão ascendente indica uma disponibilidade abundante para a nova temporada.

Os padrões climáticos nas principais regiões de cultivo do Brasil reforçam o sentimento de baixa. A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais, a maior zona de cultivo de arábica do país, recebeu 69,8 mm de precipitação na semana encerrada a 30 de janeiro, o que corresponde a 117% da média histórica. Precipitação acima da média geralmente beneficia o desenvolvimento da colheita, mas prejudica o suporte de preços ao garantir rendimentos robustos no futuro.

Entretanto, a Cecafe reportou que as exportações de café verde do Brasil em dezembro caíram -18,4% mês a mês, para 2,86 milhões de sacos, com os embarques de arábica a diminuir -10% em relação ao ano anterior, para 2,6 milhões de sacos. A contração nos fluxos de exportação a curto prazo oferece um suporte modesto aos preços, apesar da força de produção a longo prazo.

Surge a Oferta de Robusta no Vietname, Criando Obstáculos à Oferta

O setor de café do Vietname está a experimentar um crescimento acelerado na produção, com implicações significativas para os mercados globais. As exportações de café do país em 2025 aumentaram +17,5% em relação ao ano anterior, para 1,58 MMT, segundo o relatório do Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname publicado em janeiro. A produção deve subir +6% em relação ao ano anterior, para 1,76 MMT (29,4 milhões de sacos), atingindo um máximo de 4 anos.

A Associação de Café e Cacau do Vietname (Vicofa) indicou em outubro que a produção de 2025/26 poderia atingir 10% acima do ano agrícola anterior, se o clima favorável persistir. Como maior produtor mundial de robusta, o aumento das exportações do Vietname é particularmente baixista para os preços do robusta, explicando a forte queda de segunda-feira nesse contrato.

Mercado de Arábica Encontra Suporte Técnico em Meio a Fundamentos Baixistas

Uma cobertura técnica moderada de posições vendidas foi o principal catalisador que elevou os futuros de arábica, afastando-os da baixa de 5,5 meses registada na sexta-feira passada. Este movimento técnico destaca a tensão entre o sentimento e os fundamentos nos mercados de arábica, onde os compradores permanecem hesitantes apesar das condições de sobrevenda.

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA (FAS) projetou em dezembro que a produção mundial de café para 2025/26 aumentará +2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. No entanto, a composição é importante: a produção de arábica deve diminuir -4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto o robusta sobe +10,9%, para 83,333 milhões de sacos. Esta mudança para o robusta de menor preço altera a composição da oferta de forma desfavorável ao arábica.

Stocks Globais de Café Aumentam Enquanto as Ofertas Encolhem

A dinâmica dos estoques de café revela um paradoxo. Os estoques de arábica monitorizados pela ICE recuperaram para um máximo de 3,25 meses, de 461.829 sacos a 7 de janeiro, após terem atingido um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos, a 18 de novembro. De forma semelhante, os estoques de robusta recuperaram para um máximo de 2 meses, de 4.662 lotes na segunda-feira passada, de um mínimo de 13 meses, de 4.012 lotes, registado a 10 de dezembro.

No entanto, a Organização Internacional do Café (ICO) reportou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual (outubro a setembro) caíram -0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, indicando uma oferta subjacente apertada. A FAS prevê que os stocks finais de 2025/26 contrair-se-ão -5,4%, para 20,148 milhões de sacos, face aos 21,307 milhões de sacos do ano anterior.

O mercado de café arábica enfrenta correntes opostas: aumento da produção no Brasil, concentração de produção no robusta de menor qualidade do Vietname e condições técnicas de sobrevenda que proporcionam recuperações temporárias. A direção do preço a longo prazo provavelmente dependerá de se as perturbações climáticas se materializarem ou se as colheitas abundantes prosseguirem conforme atualmente previsto.