3,8 mil milhões de grande retirada! ETF de Bitcoin enfrenta o período de "sangramento" mais longo de sempre

No mercado financeiro, o dinheiro é sempre o voto mais honesto. Quando uma quantidade de fundos sai continuamente do ETF de Bitcoin à vista dos EUA por cinco semanas consecutivas, o mercado tem que encarar uma realidade: as instituições que antes perseguiam loucamente os ativos criptográficos estão, coletivamente, pressionando o botão de pausa.

De acordo com os dados mais recentes da SoSoValue, até a semana de 20 de fevereiro, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA voltou a registrar uma saída líquida de 316 milhões de dólares, sendo a quinta semana consecutiva de fluxo de saída, totalizando uma retirada de 3,8 bilhões de dólares. Essa retirada contínua de fundos, que dura mais de um mês, não só estabeleceu o recorde de maior período de saída desde o lançamento do produto, como também provocou uma reavaliação do mercado sobre as perspectivas de curto prazo dos ativos criptográficos.

1. Recorde de cinco quedas consecutivas: o caminho da retirada por trás dos números

Se prolongarmos a linha do tempo, a gravidade dessa saída de fundos fica clara.

1. Ritmo acelerado de perdas, maior saída semanal

● Nos últimos cinco semanas, o fluxo de fundos apresentou uma tendência de aumento em etapas. Especialmente na semana de 30 de janeiro, a saída líquida atingiu 1,49 bilhão de dólares, a maior saída semanal desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista.

● Apesar de, em alguns dias específicos, ocorrerem reversões — como na sexta-feira passada, com uma entrada líquida de cerca de 88 milhões de dólares — diante da enxurrada de resgates, esses retornos pontuais são como gotas d’água em um oceano de perdas, incapazes de reverter a tendência geral de queda.

2. Grandes players lideram a saída

● Do ponto de vista da estrutura do produto, essa retirada de fundos não é uma venda pontual de investidores de varejo, mas uma reestruturação sistemática por parte de instituições. Os dados mostram que o líder do setor, BlackRock, com seu produto IBIT, foi o principal responsável pela saída, com uma saída líquida de 303 milhões de dólares na semana, quase toda a saída total dessa semana.

● Logo atrás, está o ETF da Fidelity, FBTC, com uma saída de 19,59 milhões de dólares na semana. Isso envia um sinal claro: mesmo os maiores players estão atualmente reduzindo sua exposição ao risco.

3. O mini ETF da Grayscale é a única luz

● Em meio a um clima de pessimismo, o trust de Bitcoin da Grayscale (BTC) registrou uma entrada líquida de 35,97 milhões de dólares, sendo o único destaque positivo na semana. Isso pode refletir que alguns investidores estão buscando ativos de proteção com taxas menores, mas a coragem de um produto isolado não consegue contrabalançar o frio geral do mercado.

2. Pressão conjunta: o ETF de Ethereum também enfrenta dificuldades

A baixa do ETF de Bitcoin não é um evento isolado; toda a família de ETFs de ativos digitais está passando por um inverno.

● Em sintonia com o ETF de Bitcoin, o ETF de Ethereum à vista dos EUA também apresentou cinco semanas consecutivas de queda. Na última semana, a saída líquida foi de aproximadamente 123 milhões de dólares, sendo que o produto da BlackRock, ETHA, liderou a saída com 102 milhões de dólares.

● Essa sincronização de pressão entre produtos de Bitcoin e Ethereum é interpretada pelos analistas de mercado como uma contração geral na alocação de ativos digitais. A análise do BlockBeats aponta que a retirada de fundos não se deve a problemas fundamentais de um ativo específico, mas a uma estratégia de redução de exposição global dos investidores diante das mudanças macroeconômicas globais. Quando a maré recua, nem o líder nem o segundo colocado podem ficar de fora.

3. Análise aprofundada: quem está realmente recuando?

Para entender essa onda de retirada, não basta olhar apenas para o mercado de criptomoedas; é preciso olhar para o céu — o macroeconômico — que mudou.

1. “Cinto de castidade” macroeconômico: de expectativas de corte de juros a sombras hawkish

● O principal motor dessa saída de fundos é a forte oscilação nas expectativas de política monetária do Federal Reserve. Em 2026, embora o mercado tivesse altas expectativas de corte de juros, os dados de inflação dos EUA e a possível postura hawkish do novo presidente do Fed (como Kevin Wirth) fizeram o mercado reavaliar as expectativas de liquidez.

● Uma análise do Nasdaq aponta que Wirth tende a uma postura hawkish, possivelmente reduzindo o balanço patrimonial para apertar as condições financeiras, o que impacta diretamente o mercado de criptomoedas, que depende de liquidez. Quando o dinheiro barato desaparece, os ativos de risco, naturalmente, sofrem.

2. Guerra comercial 2.0: reavivando a incerteza tarifária e o sentimento de proteção

● Além da política monetária, o ressurgimento das tensões comerciais aumenta o pânico no mercado. O analista Linh Tran destaca que, após a Suprema Corte rejeitar as medidas tarifárias do ex-presidente Trump, o governo anunciou um novo esquema de tributação global, aumentando a incerteza no comércio mundial. Nesse contexto, os investidores preferem manter dinheiro em caixa e títulos, ao invés de Bitcoin altamente volátil.

3. “Dinheiro inteligente” institucional: risco controlado, não abandono estrutural

● Um detalhe importante é que, apesar da saída contínua de fundos, o ETF de Bitcoin à vista desde seu lançamento acumulou uma entrada líquida de 54,01 bilhões de dólares, com um valor total de ativos de aproximadamente 85,31 bilhões de dólares, representando 6,3% do valor de mercado total do Bitcoin. Esses números indicam que o capital de longo prazo, considerado uma âncora, ainda permanece no mercado.

● Especialistas acreditam que essa saída mais recente reflete uma fase de redução de risco e reequilíbrio de posições por parte das instituições. Diante de riscos geopolíticos, tensões comerciais e incertezas macroeconômicas, os departamentos de risco estão alertando as mesas de negociação para reduzir a exposição — uma prática comum na gestão de ativos, e não uma sentença de morte para os criptoativos.

4. Perspectivas futuras: onde está a luz no fim do túnel?

Atualmente, a principal dúvida dos investidores é: quanto tempo essa sangria vai durar?

● No curto prazo, a pressão ainda deve persistir. O sentimento do mercado e os dados macroeconômicos estão altamente interligados. Antes de o Federal Reserve esclarecer sua política, é provável que os fundos institucionais permaneçam em modo defensivo, controlando riscos.

● No entanto, as oportunidades de reversão muitas vezes surgem na adversidade. Especialistas acreditam que, se os dados macroeconômicos dos EUA continuarem fracos, isso pode se tornar um catalisador positivo — dados fracos reforçam a expectativa de cortes de juros. Quando a “corrida ao corte” voltar a ser o tema principal, os ETFs de ativos digitais podem experimentar uma forte entrada de fundos.

● Além disso, o contínuo entusiasmo pelo setor de IA pode atuar como um “revitalizador” do apetite ao risco. Alguns analistas apontam que, se gigantes de IA como a Palantir continuarem apresentando resultados acima das expectativas, impulsionando a recuperação do setor tecnológico, a melhora na disposição ao risco pode se estender ao mercado de criptomoedas.

● Em última análise, essa retirada de 38 bilhões de dólares é um teste de resistência macroeconômica e uma avaliação da qualidade dos ativos digitais. Para os crentes de longo prazo, essa retirada é apenas uma pausa na longa jornada; para os traders de curto prazo, é, sem dúvida, o momento de maior turbulência.

● As ondas ainda não se acalmaram, e o dinheiro continua observando. O próximo ponto de virada do ETF de Bitcoin pode estar escondido nos dados de emprego de amanhã, ou na próxima fala do presidente do Fed.