Por que a TSMC Parece Ainda Mais Atraente em 2026: Um Ano de 72% Já Passado

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) emergiu como uma das oportunidades mais atraentes no boom de semicondutores impulsionado pela IA. Após um aumento de 72% desde o início de 2025, as ações da empresa continuam a atrair a atenção dos investidores de cara a 2026. O que torna isso particularmente interessante é que esse desempenho extraordinário pode ser apenas o começo—as orientações futuras da gestão sugerem que as ações podem ficar ainda mais atrativas à medida que o ano avança.

O Líder indiscutível na fabricação avançada de chips

O domínio da TSMC na fabricação de semicondutores por contrato é quase impossível de ser contestado. A empresa controla aproximadamente 72% do mercado de produção de chips avançados, uma posição que só se fortaleceu ao longo de 2025. Enquanto Nvidia e Broadcom têm sido grandes beneficiários da demanda por chips de IA, continuam dependentes da capacidade de fabricação da TSMC.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, reconheceu publicamente a supremacia da TSMC, chamando-a de fabricante de semicondutores “por uma margem incrível”. Isso não é mera bajulação—a vantagem tecnológica da TSMC cria o que os observadores do setor chamam de uma vantagem competitiva auto reforçada. As capacidades de ponta da empresa atraem os maiores clientes, gerando receitas substanciais que financiam mais pesquisa e desenvolvimento. Esse ciclo, então, permite que a TSMC invista em processos ainda mais avançados, fortalecendo ainda mais sua posição no mercado.

A empresa tem aproveitado essa posição dominante para impor aumentos de preços em produtos que representam cerca de três quartos de sua receita, com aumentos anuais planejados até 2029. Além disso, processos de fabricação de próxima geração comandam preços premium devido à demanda crescente.

Perspectivas de crescimento que justificam a avaliação

As recentes orientações de lucros da gestão revelam por que a TSMC parece tão atraente para investidores com visão de futuro. A empresa projeta despesas de capital entre 52 bilhões e 56 bilhões de dólares para 2026—um aumento de 32% na média. Em vez de diluir a lucratividade, esse investimento agressivo deve acelerar o crescimento da receita.

A gestão elevou sua orientação de taxa de crescimento anual composta de cinco anos de 20% para 25% para o período a partir de 2024. Após um crescimento de 36% em 2025, isso implica uma expansão sustentada da receita anual de aproximadamente 22,4% até 2029. O forte poder de precificação deve permitir que a TSMC mantenha margens brutas elevadas enquanto melhora as margens operacionais, o que significa que o crescimento dos lucros provavelmente superará o crescimento da receita.

Avaliação que continua atraente

Talvez o aspecto mais convincente seja a avaliação atual da TSMC em relação aos pares. Com menos de 24 vezes o lucro estimado para o próximo período, as ações negociam com um desconto significativo em relação aos concorrentes. A Broadcom possui um múltiplo de 41 vezes o lucro, enquanto a Nvidia alcança 32 vezes o lucro. Essa diferença de avaliação existe apesar do crescimento semelhante ou superior da TSMC, tornando-a uma entrada atraente para investidores que buscam valor.

A combinação de crescimento consistente de dois dígitos, forte poder de precificação, margens em expansão e avaliação razoável cria uma tese de investimento particularmente convincente. Embora as ações já tenham entregado retornos impressionantes em 2025, as perspectivas para 2026 sugerem que o potencial de valorização ainda está longe de se esgotar.