Huatai Securities: Com a nova norma para medidores elétricos, espera-se que a indústria alcance um aumento simultâneo de quantidade e preço até 2026

Relatório de pesquisa da Huatai Securities afirma que, em 6 de fevereiro, a Geração de Energia Elétrica da China realizou uma licitação pública para o lote de aquisição de equipamentos de medição do projeto de marketing de 2026 (terceira rodada de medidores de energia elétrica não vencedora de 2025), com limites claros de preço. Os preços aumentaram em mais de 20% em relação à segunda rodada de 2025, recuperando-se após uma queda. Com a nova norma para medidores de energia, espera-se que em 2026 o setor alcance crescimento tanto em volume quanto em valor, impulsionando a recuperação da lucratividade das empresas. Empresas líderes com vantagens tecnológicas devem conquistar uma maior participação de mercado na fase inicial da implementação da nova norma.

Texto completo abaixo

Huatai | Energia e Novas Tecnologias: Reajuste de preços na nova norma de medidores de energia

Pontos principais

Em 6 de fevereiro, a Geração de Energia Elétrica da China realizou uma licitação pública para o projeto de marketing de 2026 de equipamentos de medição (terceira rodada de medidores de energia elétrica não vencedora de 2025), com limites de preço claramente definidos. Os preços aumentaram em mais de 20% em relação à segunda rodada de 2025, recuperando-se após uma queda. Acreditamos que, com a nova norma para medidores de energia, o setor deve alcançar crescimento tanto em volume quanto em valor em 2026, impulsionando a recuperação da lucratividade das empresas. Empresas líderes com vantagens tecnológicas devem conquistar uma maior participação de mercado na fase inicial da implementação da nova norma.

Os preços dos medidores de energia sob a nova norma se recuperam, e espera-se que o aumento de preços na rodada de reposição possa atingir 20%+

A terceira rodada de aquisição de medidores de energia em 2025 foi a primeira a adotar completamente a nova norma. Devido a propostas excessivamente altas por parte das empresas, muitos lotes não foram vencedores, com os preços de abertura para medidores de nível A/B/C/D e de alta tecnologia sendo, respectivamente, 213/505/428/611/3579 yuans, representando aumentos de 55%/46%/37%/111%/53% em relação à segunda rodada de 2025. Nesta rodada de reposição, os preços foram limitados de forma clara para diferentes parâmetros padrão, com preços máximos típicos de 170/435/380/570/3900 yuans para medidores de nível A/B/C/D e de alta tecnologia, respectivamente. Os preços limitados nesta rodada aumentaram em mais de 20% em relação aos preços vencedores da segunda rodada de 2025, recuperando-se após uma queda.

Mudanças nos critérios de avaliação de preços podem prolongar a tendência de competição de preços

Nesta rodada de reposição, os critérios de avaliação de alguns medidores de energia foram alterados. O intervalo de preços de referência para cálculo de lances foi ajustado de [-10%, +5%] na rodada anterior para [-15%, +5%] na segunda rodada de 2025, aumentando o impacto de lances excessivamente baixos na média efetiva. O intervalo do fator de flutuação C foi ajustado de -0,5% a 0,5% para -1% a 0,25%, aumentando a probabilidade de valores negativos. A pontuação por lance acima do preço de referência foi aumentada de 1 para 1,5 pontos, e a pontuação por lance abaixo do preço de referência foi reduzida de 0,3 para 0,1 pontos, ampliando a diferença de pontuação entre lances acima e abaixo de 1% do preço de referência de 0,7 para 1,4 pontos. No geral, os proprietários continuam focados no preço de aquisição, e a competição de preços entre fabricantes pode continuar.

A introdução da nova norma e a demanda por reposição indicam que a demanda geral em 2026 deve permanecer elevada

Analisando as licitações de equipamentos de medição de 2025 (primeira a terceira rodada), o total de medidores de energia licitados foi de 66,47 milhões, com 16,96 milhões não vencedores na terceira rodada. O volume final de licitações ao longo do ano foi de 49,52 milhões, um valor relativamente baixo (considerando o ciclo de substituição de 8 a 10 anos para medidores de energia, com alta demanda em 2015). Acreditamos que: 1) Como os medidores são produtos padronizados, a quantidade efetivamente licitada em 2025 foi baixa, criando uma forte necessidade de reposição em 2026; 2) Historicamente, após o lançamento de uma nova norma, a primeira rodada costuma ser de pequenas quantidades, mas a demanda anual tende a crescer rapidamente com a introdução da nova norma. Portanto, esperamos que a demanda total em 2026 permaneça elevada.

Acreditamos que, sob a nova norma de medidores, o setor deve alcançar crescimento tanto em volume quanto em valor

Prevemos que os preços na rodada de reposição de medidores sob a nova norma possam aumentar mais de 20% em relação à segunda rodada de 2025. Com a escala de licitações já iniciada para os medidores sob a nova norma, a demanda total em 2026 deve permanecer alta. Empresas líderes com vantagens tecnológicas devem conquistar uma maior participação de mercado na fase inicial da implementação da nova norma.

Riscos: Investimento em redes elétricas abaixo do esperado, aumento da concorrência no setor.

(Origem: People’s Financial News)