As altcoins não recuperarão os máximos anteriores: analista

Os mercados de criptomoedas passaram por mudanças estruturais que podem impedir a maioria dos ativos digitais alternativos de atingirem suas máximas históricas anteriores.

Resumo

• A maioria das altcoins provavelmente não atingirá as máximas históricas anteriores devido a problemas de liquidez e à concentração de capital em ativos de grande capitalização.
• O mercado atual pode estar passando por um reset no meio do ciclo, com a maior parte da queda de preço já concluída, seguida de cerca de 200 dias de consolidação lateral antes que a expansão de preço seja retomada.
• Os modelos tradicionais de ciclo de quatro anos podem não se aplicar mais, com o mercado apresentando quedas mais rápidas e uma recuperação potencialmente mais cedo do que o previsto pela visão de consenso de um mercado bear prolongado.

O capital institucional alterou fundamentalmente a dinâmica do mercado, que anteriormente caracterizava ciclos impulsionados pelo varejo ligados aos eventos de halving do Bitcoin.

Em 2018, aproximadamente 1.000 criptomoedas eram negociadas em mercados que exibiam padrões mais previsíveis, de acordo com o analista. Os traders normalmente rotacionavam entre pares altcoin-Bitcoin e saíam de posições após os ciclos de alta pós-halving. O comportamento do mercado até 2021 permaneceu em grande parte liderado pelo varejo, com os eventos de halving exercendo uma influência psicológica significativa e os padrões de preço se repetindo com consistência.

Esse quadro mudou desde então, segundo o analista de mercado Inmortal. Investidores institucionais direcionaram bilhões de dólares principalmente para Bitcoin, Ether e Solana, além de alguns ativos de grande capitalização. Milhares de novos tokens foram lançados em 2025, dispersando o capital disponível por uma gama mais ampla de ativos.

O analista afirmou que os investidores de varejo esperavam que os influxos de capital institucional beneficiassem o mercado mais amplo. Em vez disso, grandes players institucionais concentraram suas participações em ativos principais, enquanto o capital de varejo buscava narrativas de investimento de curto prazo. Como a liquidez está distribuída por inúmeros tokens, os ganhos potenciais para a maioria das altcoins diminuíram.

Sob essas condições, 99% das altcoins podem nunca mais retornar às suas máximas históricas anteriores, segundo a projeção do analista. Os modelos de ciclo de quatro anos que orientavam os participantes do mercado podem não funcionar mais como indicadores confiáveis.

O que aconteceu?

O mercado de criptomoedas está passando por uma mudança que pode deixar a maioria das altcoins permanentemente abaixo de suas máximas históricas anteriores. Com a liquidez dispersa por milhares de tokens, as chances de recuperação das altcoins são escassas. Os modelos tradicionais de ciclo de quatro anos, que antes guiavam as previsões de mercado, podem não se sustentar mais como indicadores confiáveis.

No passado, esses modelos de ciclo funcionavam porque eram baseados em fatores como os halving do Bitcoin e o conhecimento limitado do mercado, o que tornava os ciclos mais fáceis de prever. No entanto, à medida que esses padrões se tornaram amplamente reconhecidos, seu valor preditivo diminuiu. Uma projeção de 2022 antecipava um pico de ciclo por volta do final de 2025, alinhando-se em grande parte com o pico de mercado visto em outubro de 2025. Mas a estrutura atual do mercado mostra sinais de desvio em relação aos ciclos anteriores.

Ao contrário do ciclo de 2018-2021, onde o mercado sofreu uma queda acentuada de 75% seguida de mais de um ano de movimento lateral, a queda de hoje está ocorrendo de forma muito mais rápida. Apesar disso, níveis de suporte de longo prazo, como a média móvel de 200 semanas, permanecem intactos, sugerindo que o mercado é mais resistente do que um cenário típico de fim de ciclo indicaria.

Em vez de esperar uma desaceleração prolongada seguida de 600 dias de movimento lateral, o analista acredita que o mercado já concluiu entre 80% e 90% da queda de preço prevista. Depois disso, cerca de 200 dias de consolidação podem ocorrer antes que a expansão de preço seja retomada. Isso sugere um reset no meio do ciclo, desafiando a visão de consenso de que um mercado bear tradicional e perdas significativas ainda estão por vir.

Se esse cenário se concretizar, o mercado pode ver uma recuperação mais cedo do que o esperado, já que a compressão de preços provavelmente se resolverá mais rapidamente do que muitos antecipam. No entanto, para as altcoins, a perspectiva permanece sombria, com a maioria não conseguindo atingir suas máximas anteriores devido à concentração de capital em ativos maiores. Até que o mercado quebre decisivamente os níveis de suporte atuais, a tendência de baixa deve persistir dentro de uma fase de expansão mais ampla.