USD1 agora tem a vantagem mais subestimada, que na verdade é a sua barreira de proteção na formação de mercado e profundidade!

Muitos stablecoins conseguem aumentar a emissão, mas não conseguem gerar volume de negociação contínuo e profundidade de mercado, acabando por ficar apenas com ativos existentes. As pessoas mantêm-nos parados, e quando realmente precisam de trocar, liquidar ou fazer contrapartida, voltam para os fundos de stablecoins tradicionais.
USD1 é diferente, pois o seu volume de negociação de 24h já atinge o nível de biliões, e esse volume significa que já entrou nos principais fundos de market makers e exchanges, começando a atender às necessidades reais de troca. Para os stablecoins, esse passo é mais importante do que apenas o valor de mercado, porque a profundidade determina se podem ser utilizados, e o volume de negociação indica se há alguém a usá-los.
Uma vez que o ecossistema de market making se consolide, o custo de substituição aumentará rapidamente. Quanto mais pares de negociação houver, maior a profundidade do livro de ordens, menor o slippage, e mais os fundos estarão dispostos a considerá-lo como uma estação de trânsito padrão; e quanto mais concentrados estiverem os fundos, maior será a profundidade adicional. Este é um ciclo de auto-reforço, que não depende de narrativa, mas sim da estrutura de liquidez.
Portanto, o ponto de competição do USD1 já não é apenas quem oferece maior retorno, mas sim o fato de estar a criar uma camada de liquidez difícil de contornar. Quando o mercado se habituar a usá-lo para contrapartida, liquidação, garantia, ele deixará de ser um ativo de plataforma e se tornará um fundo de liquidez cada vez mais difícil de substituir!
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