#我在Gate广场过新年 As propriedades do Bitcoin mudaram: deixou de ser uma “ouro digital” e passou a parecer mais uma “ação tecnológica alavancada”

O Bitcoin foi anteriormente apelidado de “ouro digital”. Mas desde que atingiu um máximo histórico em outubro de 2025, tem vindo a perder valor continuamente, enquanto o ouro, devido à procura de refúgio, atingiu várias novas máximas. A divergência nas suas tendências revela uma instabilidade na narrativa das criptomoedas.

A chamada “ouro digital” baseia-se na lógica de que o Bitcoin possui atributos semelhantes aos do ouro, como resistência à inflação e proteção contra riscos, podendo servir de refúgio de capital em tempos de turbulência de mercado.
No entanto, o desempenho recente do mercado indica que o preço do Bitcoin está altamente correlacionado com o desempenho das ações tecnológicas de alto risco. Dados mostram que, na segunda metade de 2025, o coeficiente de correlação entre o Bitcoin e as ações tecnológicas dos EUA atingiu 0,8, o que significa que os seus movimentos de subida e descida são quase sincronizados. Para os investidores, o risco do Bitcoin torna-se mais semelhante ao de ativos altamente voláteis, em vez de uma reserva de valor estável.
Relatórios da mídia também apontam que o Bitcoin se assemelha mais a “ações tecnológicas alavancadas”: quando o mercado apresenta riscos, os investidores institucionais tendem a vender primeiro ativos de alto risco como o Bitcoin para obter liquidez, o que é completamente diferente da lógica tradicional do ouro, que serve como porto seguro em crises.

Criptomoedas puras podem já ter cumprido a sua missão histórica. O Bitcoin está a passar de um ativo impulsionado principalmente por “fé” e “grande narrativa” para um ativo de risco cada vez mais complexo, influenciado por ciclos de liquidez macroeconómica, estruturas de holdings institucionais e restrições nos balanços das empresas.