QCP Capital：Esta fase de mercado bajista parece mais uma redefinição de liquidez do que uma crise estrutural

2 de fevereiro, o responsável pela cobertura de clientes da QCP Capital, Elbert Iswara, afirmou durante um podcast que esta fase de mercado bajista se assemelha mais a uma redefinição de liquidez do que a uma crise estrutural. Elbert descreveu a volatilidade atual como uma correção intensa, mas não incomum na história, e o rebound perto de 60.000 dólares indica que a procura potencial ainda existe, especialmente entre detentores de longo prazo e instituições.

Elbert acredita que a direção do mercado é dominada por um sentimento mais amplo de aversão ao risco, incluindo aperto de liquidez e mudança nas expectativas de taxas de juros. Além disso, fatores específicos do mercado de criptomoedas, como saída de fundos de ETFs, ajuste de posições em derivativos e liquidações de alavancagem, amplificaram essa volatilidade, tornando-a mais rápida e mais intensa.

Atualmente, o Bitcoin está sendo negociado como um ativo de risco sensível à liquidez, especialmente durante ciclos de aperto ou pressão. Elbert destacou que isso não nega a narrativa de armazenamento de valor, mas realmente significa que os investidores não devem esperar que ele funcione como um hedge em todas as vendas. O Bitcoin continua sendo um ativo híbrido, cujo papel muda conforme o ciclo macroeconómico.

Elbert enfatizou que, no curto prazo, alguns indicadores mais importantes do que as narrativas incluem:

· Níveis de preço e posições: a faixa de 60.000 a 65.000 dólares continua sendo uma zona psicológica e técnica importante, e a liquidez fraca pode ampliar o risco de supervalorização.
· Continuidade do fluxo de fundos de ETFs: se os fundos continuam saindo ou se estabilizam, isso influenciará o comportamento de preço de curto prazo, especialmente em mercados de oscilações.
· Alavancagem e liquidações: quando posições congestionadas são liquidadas rapidamente, a volatilidade intensa tende a ser amplificada.
· Padrões de correlação: a correlação entre Bitcoin e ações geralmente aumenta durante períodos de aversão ao risco, e recua após o alívio das pressões macroeconómicas. A questão-chave é a velocidade dessa recuada.

Elbert afirmou que, no curto prazo, os investidores devem ver o Bitcoin como um ativo altamente sensível ao macroeconómico, com alta beta, e gerenciar a exposição ao risco de acordo. A longo prazo, o que realmente impulsiona o valor são a adoção, a maturidade da estrutura de mercado e se a participação institucional pode se estabilizar ao longo do ciclo.#Gate广场发帖领五万美金红包