Quando os dados se tornam um amplificador de emoções

A razão pela qual os dados de emprego não agrícola (非农数据) movimentam os mercados globais é porque eles afetam simultaneamente as expectativas de crescimento e de política, sendo um dos poucos indicadores de dupla natureza. Desta vez, com um resultado muito acima do esperado, essencialmente, o mercado recebeu uma pedra de emoção, mas o que se seguiu foi uma cadeia de ondas de choque na política, nas taxas de juros, na taxa de câmbio e na apetência pelo risco.
Os fundos de curto prazo preferem negociar a “diferença de expectativa”. Se anteriormente o mercado apostava excessivamente na fraqueza e na redução de taxas, então um relatório de emprego forte funciona como uma bofetada na tendência, provocando uma rápida reprecificação. A valorização do dólar, a volatilidade do ouro e a oscilação dos ativos de risco fazem parte do processo de reequilíbrio. Mas a reprecificação não equivale a uma reversão, é mais uma puxar o pêndulo de volta ao centro de uma extremidade.
Sob uma perspetiva de médio prazo, o emprego estável significa que a base da economia ainda é sólida, e a probabilidade de recessão sistémica diminui. Isso fornece um suporte invisível aos ativos de risco globais. A questão está na compatibilidade entre avaliação e taxas de juros — num ambiente de altas taxas, avaliações elevadas exigem lucros mais sólidos para serem sustentadas.
Investir nunca foi uma questão de adivinhar os dados, mas de gerir expectativas. Quando todos estão focados na mesma reportagem de emprego, a verdadeira vantagem está em pensar com antecedência: o que fazer se os dados forem fortes, o que fazer se forem fracos. Escrever o roteiro antes, é mais fácil do que correr atrás das emoções no mercado, e assim sobreviver até à próxima fase de mercado.
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