Tether usa estratégia de ouro para criar o maior lucro na indústria de stablecoins

Em 2025, a Tether apresentou um relatório que abalou o setor: o lucro líquido ultrapassou os 10 mil milhões de dólares, acumulando também mais de 6,3 mil milhões de dólares em reservas excedentes. O que significa este número? Ele fez do emissor do USDT uma das instituições mais lucrativas do ecossistema de ativos digitais, redefinindo também o potencial de lucro das stablecoins.

Esta conquista não foi por acaso, mas resultado de múltiplos fatores combinados. Em 2025, a emissão de USDT ultrapassou os 50 mil milhões de dólares, refletindo a contínua procura global por ativos digitais lastreados no dólar. Instituições e investidores de retalho aceleraram a adoção de stablecoins, especialmente com as instituições financeiras tradicionais começando a integrá-las na gestão diária de fundos e sistemas de pagamento.

Os três principais motores por trás dos 10 mil milhões de dólares de lucro

Primeiro, a rede TRON tornou-se o núcleo de liquidação mais importante do Tether. Esta blockchain hospeda mais de 83 mil milhões de dólares em USDT, processando diariamente mais de 2 milhões de transações, com um volume diário superior a 20 mil milhões de dólares. Este volume massivo de transações traduz-se diretamente em receitas de taxas de transação para a Tether.

Em segundo lugar, o mercado de stablecoins atingiu um tamanho total de 261 mil milhões de dólares, com o USDT ainda dominando de forma absoluta. Apesar do surgimento de concorrentes (como o USDU, recentemente lançado pelos Emirados Árabes Unidos, apoiado por 1 mil milhão de dólares em reservas), o USDT mantém uma quota de mercado esmagadora graças à sua rede de liquidez consolidada ao longo dos anos e à sua integração profunda em todas as principais exchanges de criptomoedas e protocolos DeFi.

Terceiro, a atividade geral no mercado de criptomoedas está a aumentar. Atualmente, o Bitcoin detém cerca de 55,79% de domínio de mercado, e o valor total do mercado de criptomoedas é aproximadamente 2,84 mil milhões de dólares, indicando uma grande demanda por transações que só podem ser atendidas por stablecoins. Além disso, a volatilidade de moedas principais como o Ethereum frequentemente lembra os traders da necessidade de ativos de refúgio denominados em dólares — exatamente a função central das stablecoins.

Da liquidez em dinheiro ao ouro: a evolução estratégica das reservas de stablecoins

O que realmente impressiona é a estratégia de diversificação de reservas implementada pelo CEO da Tether, Paolo Ardoino. A visão tradicional associa as reservas de stablecoins a dólares em dinheiro e títulos do governo. Mas a Tether rompeu com esse paradigma.

Atualmente, a empresa possui cerca de 140 toneladas de ouro físico, avaliado em aproximadamente 23 mil milhões de dólares. Este volume coloca a Tether entre os maiores detentores mundiais de ouro não soberano, chegando a rivalizar com alguns bancos centrais. Ainda mais audacioso, a Tether continua a comprar ouro a uma taxa de 1 a 2 toneladas por semana, com o objetivo de que o ouro represente 15% do total de reservas.

Por que ouro? Em primeiro lugar, com o preço do ouro a ultrapassar os 5.600 dólares por onça, as reservas de ouro geraram ganhos não realizados significativos, aumentando diretamente o valor dos ativos da empresa. Em segundo lugar, o ouro serve como uma proteção contra a desvalorização do dólar — quando o Federal Reserve mantém uma política de afrouxamento monetário e surgem preocupações inflacionárias, o valor do ouro sobe, oferecendo uma camada adicional de estabilidade ao valor do USDT.

Como a diversificação de reservas sustenta lucros recordes

A cesta de reservas da Tether agora inclui títulos do Tesouro dos EUA, Bitcoin, investimentos em ações do setor tecnológico, participações em empresas de mineração de ouro e empréstimos garantidos. Esta alocação multiativo resolve uma crítica de longa data às stablecoins: a dependência excessiva de títulos governamentais — de fato, algumas empresas já foram excessivamente dependentes de títulos públicos.

Mais importante, a diversificação tem proporcionado retornos muito superiores aos tradicionais instrumentos do mercado monetário. Os ganhos com a valorização do ouro e do Bitcoin, os juros de títulos, além das taxas de transação na rede TRON, convergiram para formar a principal fonte dos 10 mil milhões de lucro líquido.

Mudanças regulatórias e aceleração institucional em 2025

O ambiente regulatório de 2025 passou por uma transformação significativa. Os quadros regulatórios abrangentes para stablecoins anunciados por diversos países criaram uma clareza sem precedentes. Isso faz de 2026 um ano de virada — a adoção institucional de stablecoins deve passar de projetos piloto para aplicações em escala de produção.

Analistas do Standard Chartered até fizeram uma previsão ousada: até 2028, as stablecoins poderão retirar até 500 mil milhões de dólares de depósitos bancários tradicionais. Isso reflete as vantagens das stablecoins em relação às contas bancárias convencionais — maior rendimento, maior disponibilidade e uma natureza inerentemente global e líquida.

Perspectivas para 2026 e além

Com base na trajetória atual de crescimento, Paolo Ardoino prevê que os lucros de 2026 possam novamente ultrapassar os 10 mil milhões de dólares, chegando perto do recorde de 13,7 mil milhões de dólares de 2024. Essa expectativa é sustentada por vários fatores: adoção contínua do USDT, maior retorno proveniente da diversificação de reservas e a possível valorização adicional de ativos alternativos como ouro e Bitcoin.

A história da Tether demonstra que as stablecoins deixaram de ser ferramentas financeiras passivas e monótonas. Com uma gestão de ativos refinada e uma diversificação estratégica, os emissores de stablecoins podem, além de manter a estabilidade de preços, gerar lucros proporcionais ao seu tamanho. E é exatamente por isso que a Tether consegue ampliar sua vantagem competitiva — uma força financeira mais sólida garante maior estabilidade, criando um ciclo virtuoso.