A SFC aprova empréstimos de margem em criptomoedas e negociação perpétua em Hong Kong

Hong Kong está a ampliar o âmbito da atividade regulada de criptomoedas à medida que o seu mercado entra numa nova fase de desenvolvimento.

A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros afirmou na quarta-feira que permitirá que corretores licenciados ofereçam financiamento de margem em ativos virtuais e estabeleceu um quadro para contratos perpétuos em plataformas de negociação licenciadas.

As mudanças introduzem alavancagem estruturada no mercado de ativos digitais supervisionado pela cidade, mas o acesso continuará a ser fortemente controlado.

A medida faz parte de uma iniciativa regulatória mais ampla, destinada a fortalecer a liquidez, a profundidade do mercado e a supervisão, enquanto Hong Kong avança na sua estratégia de política de criptomoedas.

Quadro de empréstimo de margem

De acordo com as novas orientações, corretores licenciados podem conceder financiamento de ativos virtuais a clientes de margem de valores mobiliários que cumpram condições rigorosas.

Os clientes devem demonstrar garantias suficientes e um perfil de crédito sólido.

Inicialmente, apenas Bitcoin BTC e Ether ETH serão elegíveis como garantia para financiamento de margem.

O regulador afirmou que a iniciativa operará dentro do quadro existente de margem de valores mobiliários.

Isto inclui controles sobre a qualidade das garantias, limites de concentração, descontos (haircuts) e padrões de governança.

Ao ancorar o empréstimo de margem de criptomoedas a regras estabelecidas, a SFC está alinhando os ativos digitais com estruturas de supervisão tradicionais, em vez de criar um regime separado.

Contratos perpétuos para profissionais

A SFC também delineou um quadro de alto nível que permite às plataformas de negociação de ativos virtuais licenciadas desenvolver contratos perpétuos alavancados.

O acesso a estes derivados será restrito a investidores profissionais. Os investidores de retalho não poderão negociar estes produtos sob a estrutura atual.

As afiliadas de plataformas licenciadas poderão atuar como formadoras de mercado, desde que cumpram as regras de conflito de interesses, mantenham independência funcional e implementem controles de segurança robustos.

O quadro foi concebido para acrescentar mecanismos de liquidez, mantendo o gerenciamento de risco e a proteção do investidor no centro do modelo.

Foco na liquidez sob o ASPIRe

As medidas foram discutidas durante o Consensus Hong Kong 2026, onde Eric Yip, diretor executivo de intermediários da SFC, delineou a estratégia do regulador para ativos digitais.

Ele afirmou que a estratégia entrou numa fase que descreveu como uma etapa definidora, sob o roteiro ASPIRe, que abrange Acesso, Salvaguardas, Produtos, Infraestrutura e Relações.

Segundo Yip, o foco deste ano é a liquidez. Ele afirmou que o objetivo é cultivar a profundidade do mercado, fortalecer a descoberta de preços e construir confiança nos investidores.

O plano de financiamento de margem está ancorado nas salvaguardas existentes, enquanto o quadro de contratos perpétuos segue uma abordagem baseada em princípios, exigindo divulgações transparentes e uma gestão de risco interna robusta.

Quanto às formadoras de mercado afiliadas, Yip afirmou que as salvaguardas visam reduzir spreads e melhorar a equidade e transparência nas plataformas de negociação.

Implementação mais ampla da política de criptomoedas

A orientação mais recente baseia-se no programa regulatório mais amplo de ativos digitais de Hong Kong.

Em 31 de janeiro, as autoridades anunciaram planos para apresentar um projeto de lei em 2026 que cobre serviços de consultoria em criptomoedas.

As autoridades também planeiam compartilhar atualizações relacionadas ao Quadro de Relatórios de Ativos Cripto da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE).

Em 2 de fevereiro, a Autoridade Monetária de Hong Kong afirmou que está a preparar-se para conceder as suas primeiras licenças a emissores de stablecoins em março. As aprovações iniciais deverão ser limitadas.

Juntos, as novas regras de empréstimo de margem, o quadro de derivados e a legislação futura refletem um esforço estruturado para expandir a atividade de criptomoedas dentro de um ambiente regulado, mantendo uma supervisão rigorosa e uma exposição restrita ao retalho.

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